“一带(dài)一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年的低基(jī)数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在(zài)中国(guó)出(chū)口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的(de)中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不(bù)看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数(shù)“一(yī)带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增(zēng)速与中国(guó)出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预期(qī)的波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国别(bié)方(fāng)面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突(tū)破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄(é)出口的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳外(wài)贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海(hǎi)外车(chē)市较高景(jǐng)气度与(yǔ)产业(yè)链韧(rèn)性仍可在一段时间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期(qī)影响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在(zài)稳(wěn)定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国(guó)的进口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动2023年(nián)中国出口1个(gè)百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国(guó)在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动中国(guó)出口增速(sù)约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全(quán)年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情(qíng)景。根据(jù)预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假(jiǎ)设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口(kǒu)径差异和(hé)欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的(de)数据(jù)存在差异(yì)（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的(de)测(cè)算(suàn)是低估(gū)的；外(wài)需方面(miàn)，欧美经济陷入(rù)衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可(kě)能在明年(nián)，若后者出(chū)现，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次冲击风险对出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累不足。

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