个人(rén)养老(lǎo)金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入为(wèi)期一年的试(shì)点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地(dì)区进行推(tuī)进。据人(rén)力(lì)资(zī)源和社会保障部数据显示(shì)，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)代销主渠道之(zhī)一(yī)，证券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧密联系(xì)和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在(zài)养(yǎng)老基(jī)金销售方(fāng)面(miàn)已有多方实践(jiàn)。时值个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点(diǎn)推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多家(jiā)券商，了(le)解个人养老(lǎo)金(jīn)代(dài)销中(zhōng)的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老金(jīn)市场

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试(shì)点半年以(yǐ)来，个人(rén)养老金业务正在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公(gōng)司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个(gè)人养老金试(shì)点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更新(xīn)名录中(zhōng)个人养(yǎng)老金基金数(shù)量增加至143只(zhǐ)，券商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作为公募基金最主要的代销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广中持(chí)续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大(dà)型券商(shāng)们财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)的重(zhòng)要抓手。通过精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发(fā)挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要(yào)全更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资的(de)产品主要(yào)有四(sì)类：银行(xíng)理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人社部个(gè)人养老金(jīn)产品(pǐn)名录显示，当(dāng)前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄(xù)类产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类产品(pǐn)、基金类产品、保险类产品分别为(wèi)465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养老金(jīn)产品资格受到(dào)明显限制，仅部分具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券(quàn)公司可销售(shòu)养老保险(xiǎn)，大多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批个人养老金基金(jīn)销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金(jīn)基金产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本(běn)实(shí)现个人养老金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人(rén)养老金业务(wù)负责(zé)人(rén)向中国基金(jīn)报记(jì)者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基(jī)金等发(fā)行(xíng)养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品(pǐn)池。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目(mù)前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业务(wù)负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品货(huò)架(jià)丰富的机(jī)构办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基础架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元(yuán)的产品货(huò)架能够带给客(kè)户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局的“全(quán)面”是个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基(jī)础。

　　与此同时，从客户(hù)投资(zī)选择的角度(dù)讲，大(dà)部分客户对于金融产品的(de)特征和(hé)策(cè)略的认知、对(duì)自身投资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的的认知较为(wèi)模糊(hú)。帮助客(kè)户做好“养老规划”、协助客户筛选“合(hé)适的产品”，就成(chéng)为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全(quán)面引入(rù)个人(rén)养老金(jīn)可投(tóu)资的产品类型(xíng)的基础上，各(gè)家(jiā)机(jī)构需要深入(rù)、充分(fēn)、严谨(jǐn)地研究每类产品的特(tè)性；结合(hé)存量(liàng)客户的个性(xìng)化画像和客户特(tè)点，为客户提供(gōng)切实(shí)可行(xíng)的产品(pǐn)评(píng)估体系和养老规划(huà)方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前(qián)阶段认可并(bìng)开(kāi)通个(gè)人养老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠道的(de)多重福利动员，二是个人养老金(jīn)带来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自然是(shì)需要(yào)在账户内充分(fēn)利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如(rú)何(hé)投资也令不少(shǎo)投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如(rú)何让(ràng)投(tóu)资者选择到适(shì)合自己(jǐ)的(de)产品(pǐn)，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中信建(jiàn)投拥(yōng)有近万(wàn)名高素(sù)质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的(de)养老(lǎo)产品，做好养老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为客户提(tí)供有温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基(jī)金特点，细化形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)评价(jià)标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价(jià)、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得信赖(lài)的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养(yǎng)老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认(rèn)的是，虽然证券公司营(yíng)业(yè)网点(diǎn)数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但(dàn)远难(nán)以(yǐ)与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行(xíng)召开的(de)2022年(nián)报发布会上，该(gāi)行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行(xíng)已(yǐ)经累计(jì)开(kāi)立个人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行(xíng)和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿(yuàn)意(yì)公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通(tōng)个人(rén)养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平(píng)台(tái)上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行个人(rén)养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办(bàn)个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)的银(yín)行(xíng)中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家同时开展了基(jī)金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商业银行所(suǒ)拥有(yǒu)的(de)产品和(hé)渠(qú)道优势相比，证券公(gōng)司个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的规模相对有限，仍处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养(yǎng)老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券商(shāng)在推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服(fú)务作(zuò)为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个(gè)人养老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老(lǎo)理财观念的长远视(shì)角出(chū)发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供(gōng)从产品策略、到(dào)产(chǎn)品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置的(de)全周期专业资(zī)配(pèi)服务(wù)和一(yī)站式的产(chǎn)品选择(zé)。中(zhōng)信证券(quàn)亦(yì)推出(chū)个人养老金投资一站式(shì)解决(jué)方案“信养计划”，为(wèi)客户提(tí)供含(hán)账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投(tóu)资(zī)综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部(bù)分券商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个(gè)人养老金目标客群的(de)深入研究，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向，制定了“上海深度、全国广度”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人(rén)养老(lǎo)金活(huó)动，为企业(yè)单位员工提供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营业厅办理业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提高服务效(xiào)率，节(jié)约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初期组织(zhī)了超过100场的个(gè)人(rén)养(yǎng)老金走进(jìn)企业(yè)服(fú)务(wù)活动，覆盖(gài)企业员工近万(wàn)人。

　　个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负(fù)手(shǒu)

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券(quàn)商代销个人养老(lǎo)金业(yè)务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施(shī)已(yǐ)有(yǒu)半(bàn)年，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否(fǒu)真(zhēn)正满足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由(yóu)于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为了满足养(yǎng)老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上(shàng)寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老金业务已然(rán)成为券商(shāng)财(cái)富管理转型的核(hé)心方向之一。通(tōng)过不断完善(shàn)客户服务体系(xì)，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展(zhǎn)，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城(chéng)市（地区）、能(néng)享受税优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初步认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他(tā)客户会随着试点扩(kuò)大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企(qǐ)事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中型(xíng)城市(shì)具有一(yī)定经营规(guī)模(mó)的企业员工，他们(men)能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一(yī)定投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这类人群(qún)对(duì)未来退休有一定的规划和(hé)想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以(yǐ)全市场(chǎng)覆盖。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极(jí)等(děng)不(bù)同风(fēng)险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服(fú)务，帮助客(kè)户有效(xiào)应对投(tóu)资组合净值(zhí)的(de)波动，引(yǐn)导客户持续参与(yǔ)养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投(tóu)资(zī)的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受能力、不(bù)同年龄结构和(hé)不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的(de)金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老(lǎo)讲堂等(děng)信息(xī)和交易服(fú)务；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包(bāo)括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的(de)补充养老解决(jué)方案、定期的养老方案跟踪报告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需要有(yǒu)长远眼光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老(lǎo)金第(dì)三支柱(zhù)的重要(yào)使命。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户(hù)对(duì)个人养老金的(de)认知(zhī)。走进(jìn)企事业单位(wèi)，通过上门服务的(de)方(fāng)式触达(dá)企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨(tǎo)会(huì)和投资教育活动，帮(bāng)助客户了解个人(rén)养老(lǎo)金的(de)重要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在App服(fú)务功能优化(huà)方面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓(cāng)查询(xún)等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资讯(xùn)和实用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与客(kè)户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和(hé)人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据(jù)分析和(hé)算法模型，根(gēn)据客户的风(fēng)险承受能力、资产状况和(hé)目标退(tuì)休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时(shí)投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实(shí)现养老(lǎo)投资(zī)保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责人(rén)则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智能(néng)客户分析(xī)系(xì)统的(de)基(jī)础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客(kè)户提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行(xíng)半年七成收益告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产(chǎn)品胜负(fù)手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施(shī)已有半(bàn)年，产品收益(yì)和回撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标(biāo)基金(jīn)的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基金(jīn)产品(pǐn)，近七成收益告(gào)负。其(qí)中，业绩(jì)垫底的一只个(gè)人(rén)养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健养老(lǎo)一(yī)年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回(huí)报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来(lái)回报为(wèi)2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超(chāo)10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应(yīng)力(lì)争为客户保值增值(zhí)，否则将违背客户通(tōng)过投资达到(dào)‘养(yǎng)老目(mù)的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人介(jiè)绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更侧重(zhòng)本金(jīn)安(ān)全、有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难(nán)做到在保证其(qí)特点达到的(de)同时又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷(xiàn)。“从(cóng)不(bù)同客(kè)群(qún)情况来看(kàn)，低波低回撤对于(yú)离退休时(shí)点较近的投资(zī)者比较合适，性价(jià)比高的中(zhōng)波动(dòng)中回撤、高波(bō)动高回撤特征产品(pǐn)对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期(qī)看也能(néng)满足客户养老类资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的(de)，前(qián)提是有(yǒu)一套完整、自洽(qià)、适用(yòng)、有效(xiào)且(qiě)动态适配(pèi)的(de)产品评价体系，通(tōng)过(guò)该体系的(de)评价，能较为清晰(xī)地区分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平、公正地(dì)对(duì)同类或者同策(cè)略产品进行(xíng)综合(hé)评判。如此(cǐ)，才能真(zhēn)正将(jiāng)好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推荐给合适的客(kè)户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目标风险型和(hé)目标日(rì)期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降低产(chǎn)品波动(dòng)，带(dài)给客户相对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁表示，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足，根(gēn)据国际经验，如果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可维持退休前的(de)生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重(zhòng)要(yào)考量。由于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)取用需要达到年(nián)龄等条(tiáo)件，投(tóu)资(zī)资金具有长(zhǎng)期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求长期(qī)投资(zī)收益的客户，可(kě)以(yǐ)配(pèi)置一定高比例(lì)资金在权益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人也认为，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资(zī)产角度，想要实现长期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投资不(bù)同(tóng)品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低(dī)相关性的金(jīn)融资(zī)产，有助(zhù)于(yú)实(shí)现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投(tóu)资(zī)者的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和(hé)客户众多的银行(xíng)等机构(gòu)相(xiāng)比(bǐ)，券商(shāng)如何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现差异(yì)化的发展，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金独立(lì)销售机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者每(měi)家机构(gòu)可以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自(zì)身优(yōu)势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设(shè)施(shī)建设，能在服务时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销售范围，在(zài)养老品类上更(gèng)加丰富(fù)，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划业务合规性，为不同的客户提(tí)供基(jī)于(yú)客户(hù)需求(qiú)和画(huà)像的养老(lǎo)规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提(tí)到。

　　中信建(jiàn)投个人养老(lǎo)金相关业务负责人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客户(hù)如果想在券(quàn)商端参与个人养老(lǎo)金投(tóu)资(zī)，需(xū)要分别在银行端、个税端进行一(yī)系列前序操作步骤，对于(yú)尚(shàng)不熟悉业(yè)务流(liú)程(chéng)的投资者(zhě)来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政策对(duì)代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类、理(lǐ)财类、保险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择的(de)产品种类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)丰(fēng)富的个人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一(yī)步简化投资者(zhě)的办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金品种的引入(rù)和研发(fā)上(shàng)的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷(lěng)

　　券商发力个人养老(lǎo)第(dì)二(èr)曲(qū)线

　　中国基(jī)金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得(dé)税(shuì)退(tuì)税的开始，不(bù)少人发现自(zì)己的(de)退税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为(wèi)去(qù)年底开通了(le)个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消息大大刺激了不少本(běn)来不想开户(hù)的年(nián)轻人。

　　根据人社(shè)部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短的一(yī)个月的时(shí)间里，增加(jiā)了(le)500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升(shēng)，但是(shì)个人养老金累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果来看，个人(rén)养老(lǎo)金产品的收益(yì)率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少吸引(yǐn)客户(hù)开(kāi)户(hù)的优(yōu)惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问(wèn)题？银河证券相关业务(wù)负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需(xū)要(yào)了(le)解客户(hù)的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需(xū)要业(yè)务人(rén)员及其所在机(jī)构有比(bǐ)较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者(zhě)认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭(tíng)养(yǎng)老的(de)全面需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产品等(děng)综合考(kǎo)虑；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难以预防到退休(xiū)前的(de)应急资金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中国保险资管业(yè)协会执行副会(huì)长兼(jiān)秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上(shàng)表示(shì)，目前个(gè)人养老金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低(dī)三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即(jí)建立账户(hù)人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保险参保人数比例低、已(yǐ)缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不畅、民众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应(yīng)不均(jūn)衡的(de)问题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已向(xiàng)业(yè)内(nèi)就关于促进专属商业养老保险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征(zhēng)求意见稿，专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企(qǐ)数量将(jiāng)增加不少。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)是(shì)对接个人养老金制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单(dān)也将扩容(róng)。

　　据了(le)解，专属商业养老保险(xiǎ悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么n)采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模式，提(tí)供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择(zé)。据(jù)各家保险公司(sī)披露的专属商业(yè)养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于(yú)现(xiàn)有的个人养老(lǎo)保(bǎo)险的(de)收益(yì)率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其(qí)他投资(zī)风险相比，有其更加突出(chū)的特(tè)点，包括为退休人群提供稳定(dìng)安全有保(bǎo)障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养老投资与(yǔ)养老保障/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切(qiè)实从客户需求出发；养老金(jīn)融产品的设计(jì)理念，必须紧(jǐn)密围绕承(chéng)担(dān)、减少(shǎo)或转移上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老(lǎo)金融(róng)产(chǎn)品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好专业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正确(què)的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出充分利用资(zī)本市(shì)场具有良好增值能力资产的养老产品取决于发行(xíng)人（或管理人）的产(chǎn)品(pǐn)设计能力(lì)和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以与产(chǎn)品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理人）合作(zuò)，根(gēn)据客(kè)户需求(qiú)设计(jì)出在养老功能方面更有竞争力的产品”，上述负责人表示(shì)。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人(rén)养老业务负(fù)责人建议，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股(gǔ)、债配置，或在未来(lái)可(kě)以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等(děng)另类资(zī)产，丰(fēng)富投资者的(de)可(kě)选(xuǎn)标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建(jiàn)议，应该(gāi)避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开(kāi)户(hù)的时候(hòu)做(zuò)投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的流动性问题，长城(chéng)人寿保(bǎo)险股份有限(xiàn)公司总(zǒng)经理(lǐ)王玉改近(jìn)日表示，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种金融工具来(lái)解决客户对(duì)短期资金的需求。

　　悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么g>券(quàn)商发力个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外的个(gè)人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例如银(yín)河证券的(de)“安(ān)养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前(qián)，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个(gè)性化的(de)养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老(lǎo)需求(qiú)的(de)资(zī)产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保障性资产，满足客(kè)户(hù)多样化、多层级的(de)养老资(zī)产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱(zhù)养老(lǎo)金业务中的企业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研(yán)的年金综合(hé)评价系统。该系统可以通过(guò)客户提供的“脱(tuō)敏”后年(nián)金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市(shì)债市数据，展示客(kè)户委托年金(jīn)组合的(de)评价结果(guǒ)。此外，也(yě)可(kě)以利用(yòng)年金机制间接(jiē)服务背后的企业员(yuán)工和机构(gòu)事业(yè)单(dān)位职工。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年(nián)金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业(yè)务规划为央企与(yǔ)国(guó)企提供企业年金(jīn)组合评价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综合评(píng)价系统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服(fú)务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略(lüè)而(ér)推出的(de)新服(fú)务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱养老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初(chū)步建(jiàn)立了个(gè)人养老金及个人养老(lǎo)金(jīn)融服务体系(xì)，充分(fēn)利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的(de)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察(chá)｜“吸(xī)睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记(jì)者赵(zhào)心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都(dōu)已有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度(dù)的(de)普及(jí)度(dù)和客户认(rèn)识程度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客(kè)户(hù)经理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是(shì)开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如(rú)何(hé)选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进(jìn)行(xíng)详(xiáng)细介绍和(hé)对比分析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去半年，民众接受(shòu)度和业务(wù)进(jìn)展情况如何？从业人员在(zài)具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同年(nián)龄段的(de)群体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报(bào)记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点(diǎn)和券商(shāng)营业部(bù)，了(le)解个(gè)人(rén)养老金制度(dù)近(jìn)半年的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人(rén)更关注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年(nián)人(rén)更(gèng)在意退休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障(zhàng)

　　根据人社部和国家社会保险公(gōng)共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类(lèi)、数量和参与人数方面(miàn)都(dōu)有所(suǒ)增加。

　　某券商(shāng)营业(yè)部财(cái)富管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对(duì)个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对个人(rén)养老(lǎo)金业务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除(chú)了(le)个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等(děng)通过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问题“焦点”的确(què)有所不(bù)同(tóng)。

　　一(yī)位(wèi)在上(shàng)海地(dì)区金融机(jī)构工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从工作以来，她每(měi)年都将(jiāng)收入(rù)的(de)一部(bù)分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不(bù)会影响她(tā)未来(lái)的(de)生活质量，并且放进个人养老金(jīn)账户是(shì)在基(jī)本养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他(tā)现阶段最在意(yì)的(de)就是买(mǎi)个(gè)人(rén)养老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到(dào)退休后的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想法(fǎ)，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养老金业务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同需求和想法(fǎ)，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如(rú)给(gěi)刚工作不久的年轻(qīng)人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民众仍在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了(le)个人养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资金存储的只有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银行端(duān)个人(rén)养老金业务的开展中感受到(dào)，一些客(kè)户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一(yī)些客户则(zé)是认为(wèi)在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设(shè)计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金可以购买(mǎi)的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即(jí)使(shǐ)不通过个人养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)也可以直(zhí)接(jiē)买(mǎi)，且收(shōu)益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角度(dù)谈到了推广个(gè)人养老(lǎo)金业务过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人(rén)养老金只支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险，有些(xiē)客(kè)户风险承受能力(lì)较低，想寻(xún)求(qiú)更(gèng)低风险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基(jī)金难(nán)以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对于离退休(xiū)还(hái)较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经(jīng)济(jì)状况(kuàng)才(cái)是更(gèng)重要的。

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