今年(nián)1月，美(měi)国(guó)政府债务(wù)余额又一(yī)次触及法定上限，这标志(zhì)着美国再(zài)度陷入债(zhài)务违约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警(jǐng)告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务上限，美(měi)国(guó)政府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而(ér)这将对全球经济和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎频(pín)频上演。那么，引发(fā)这一(yī)危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何(hé)要(yào)人为地(dì)给债(zhài)务设(shè)定上限？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争(zhēng)使得美国政府背(bèi)负了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入(rù)并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出(chū)此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩(kuò)大，债(zhài)务规比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年(nián)来频频逼近(jìn)债务上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上(shàng)限？

　　而(ér)美国政府债(zhài)务上限的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没(méi)有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发(fā)债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出的反对（也有一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额(é)规定，以(yǐ)此来(lái)限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上(shàng)正(zhèng)式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国会(huì)又对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或(huò)少地(dì)成为了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就(jiù)会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美(měi)国债(zhài)务上限的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特(tè)朗(lǎng)普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了(le)债务上限，以暂时取消美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一(yī)次提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较(jiào)于(yú)1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增(zēng)长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权用(yòng)尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国(guó)政府为(wèi)什(shén)么要“自我(wǒ)限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从理论(lùn)上(shàng)来说，这(zhè)一(yī)限制也同时(shí)对其美国(guó)政府的(de)债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约(yuē)束。如果美国政府(fǔ)开(kāi)支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美(měi)元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当(dāng)于是美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频(pín)上调的(de)美国债务上限，为什么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会(huì)两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务(wù)上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进(jìn)行过(guò)于激烈(liè)的博弈。

　　但近年来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政(zhèng)治武器，被在野党(dǎng)用作了与执政党讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多(duō)数席位的(de)分裂(liè)背(bèi)景下，这一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激(jī)烈。

　　目(mù)前，美(měi)国(guó)民主(zhǔ)党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需要和(hé)国会(huì)共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上限的最(zuì)后期限，向拜(bài)登总统(tǒng)施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持(chí)不愿让步(bù)，认为应无条(tiáo)件提高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于(yú)美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法取得(dé)突破性进(jìn)展，这场危机(jī)恐怕真就(jiù)要(yào)无(wú)限逼(bī)近债务违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时(shí)间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国(guó)也曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强(qiáng)避免了(le)一(yī)场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧(jǐn)张(zhāng)局势也引发了全球资(zī)本市场剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美国(guó)第二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减(jiǎn)意(yì)味(wèi)着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会产生更(gèng)严重的(de)长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处(chù)于相当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的(de)短期市场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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