本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断(duàn)涌(yǒng)入下，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被(bèi)显著低估(gū)，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该(gāi)基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期(qī)为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产(chǎn)品成功获批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四(sì)家(jiā)公募基金公司拿(ná)到(dào)批文。除博时基金(jīn)外，万家基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也(yě)是以(yǐ)发起式(shì)的形式设立(lì)。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基(jī)金旗下产品正(zhèng)在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数(shù)的(de)投资价值(zhí)，万家魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了(jiā)北(běi)证50成份指数基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显著低(dī)于其他(tā)上市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的(de)同(tóng)类股(gǔ)票(piào)，具有较大估(gū)值提升空(kōng)间。随着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩(jì)和估(gū)值(zhí)双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率(lǜ)中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产(chǎn)品开始加(jiā)速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数(shù)月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场核(hé)心指(zhǐ)数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上证指数(shù)、沪深300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的(de)估值仍然偏低(dī)，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释(shì)放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北(běi)京一大型公募基金人(rén)士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市公司业绩(jì)表现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利(lì)润达5000万元(yuán)以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，除大成北交所两年(nián)定开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年(nián)内回报最高(gāo)，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业(yè)内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估(gū)，不过正(zhèng)是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其(qí)发展的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身较差(chà)的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市场相比，可比公司估值表现差异较(jiào)大。除了(le)继续降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了过沪深市场(chǎng)的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平(píng)抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定(dìng)开基金经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交(jiāo)所的后(hòu)续表现充满信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所公(gōng)司目前估(gū)值已经非常便宜(yí)，他(tā)们(men)测算前几大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估值在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对(duì)于具(jù)备专(zhuān)精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言(yán)是(shì)非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的(de)增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持(chí)续(xù)增长进一(yī)步消化(huà)了估值(zhí)。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来看(kàn)，去年四季(jì)度以来北交所出(chū)了不少政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交易所股票做市(shì)交易业(yè)务细(xì)则(zé)》和《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策(cè)的密集发布，可以说(shuō)对(duì)这个市场是加大了(le)呵护的力度(dù)，政策的暖风对整(zhěng)个市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前(qián)新挂牌的公司较多，其中不乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了(le)，给他们增加了(le)筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供(gōng)给是市场长期发展的(de)基石(shí)，这使得(dé)他们(men)选择(zé)优质中(zhōng)小专精特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定(dìng)开基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股票数量还(hái)不(bù)够(gòu)多，市场关注度还不高(gāo)，整体(tǐ)估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会应会(huì)越来越多(duō)。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度(dù)提升逐渐得到(dào)估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募基金持仓变(biàn)化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分专精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北证50中高(gāo)权重、低估值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随(suí)之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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