编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特(tè)估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了(le)科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募(mù)仓位(wèi)顺势而为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规(guī)模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能(néng)源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了(le)上一季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的(de)大框(kuāng)架(jià)，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了(le)两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持续(xù)青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的(de)刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压(yā)舱(cāng)石地(dì)位(wèi)依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立，但我们(men)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在(zài)他管(guǎn)理的易方达(dá)优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化(huà)是他用(yòng)中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加了(le)消费等行业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的(de)配置。个(gè)股方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白(bái)酒标的(de)为爱美(měi)客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季(jì)度就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度(dù)，改善弹(dàn)性(xìng)会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持(chí)；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康(kāng)德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三(sān)方医学检验(yàn)及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益(yì)。当前(qián)冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的(de)主营与(yǔ)新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要(yào)产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主营(yíng)业务中(zhōng)有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)今(jīn)年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽(suī)然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而(ér)在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过(guò)市场(chǎng)的(de)调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业一样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳(ào)科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为(wèi)罕见(jiàn)的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位(wèi)来统计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结构并没(méi)有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们(men)对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价值积(jī)累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他的业(yè)绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位，而新(xīn)调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司(sī)达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要(yào)重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的(de)价格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募(mù)中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏(piān)爱(ài)高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中国企业处于(yú)落后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国内企业能在不远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核(hé)心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现了正收益。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报(bào)翻四(sì)倍(bèi)的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗)的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别是前(qián)期调整(zhěng)较为充(chōng)分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接(jiē)手的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风(fēng)格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留(liú)的(de)上(shàng)一季重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续(xù)围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互(hù)联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九天(tiān)，而将(jiāng)剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最新(xīn)的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的(de)年内表(biǎo)现来看，其(qí)中中文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文(wén)化(huà)、美亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司(sī)，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费(fèi)升(shēng)级(jí)仍(réng)将(jiāng)成为经济总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围内的科技(jì)创(chuàng)新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目(mù)前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司(sī)替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的(de)部分个(gè)股，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金(jīn)持(chí)仓仍以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的(de)领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已经逼(bī)近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一(yī)季度头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们(men)分别(bié)是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年以来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备(bèi)、医药等行(xíng)业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增(zēng)长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及(jí)顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明(míng)星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消(xiāo)费电子(zi)赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的(de)数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子(zi)会有一个触(chù)底回升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的(de)布局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大。消费电子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中，还(hái)有(yǒu)不(bù)可忽视(shì)的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内(nèi)少数同时管理两只军工主题(tí)的(de)基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季的(de)新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航(háng)天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中(zhōng)都体(tǐ)现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两(liǎng)只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用(yòng)复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年(nián)全年维度在高确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新材料领(lǐng)域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个(gè)股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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