今年A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下(xià)的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中，网下(xià)现(xiàn)金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的发(fā)行导向转为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bā四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震o)括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍(shāo)有差异，招(zhāo)商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于(yú)50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份(fèn)的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席(xí)会议(yì)。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少(shǎo)央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商(shāng)会(huì)参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了(le)避免发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常(cháng)关(guān)注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体系，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(h四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震é)改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济(jì)发(fā)展的(de)重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央(yāng)国企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健(jiàn)的(de)经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业(yè)，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市央(yāng)企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投(tóu)资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性(xìng)的需求。在(zài)中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公(gōng)司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务(wù)院国资委下属现 金分红或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市(shì)值比(bǐ)率较(jiào)高的50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看(kàn)，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三家(jiā四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震)基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续(xù)性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分(fēn)位(wèi)水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指数(shù)估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点(diǎn)来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之(zhī)一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国(guó)企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情(qíng)。

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