本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风(fēng)口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务(wù)，为客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程(chéng)工(gōng)艺(yì)，成立5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规(guī)划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进(jìn)国(guó)际知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业(yè)绩爆发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科(kē)、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术产业化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装涂布、钙(gài蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头)钛矿太(tài)阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是生产过(guò)程中很小的一(yī)块(kuài)市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供模拟(nǐ)芯片(piàn)及模(mó)块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外(wài)客户(hù)提供(gōng)一站式代工解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太(tài)快，折旧研发(fā)投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有利润(rùn)的公司(sī)大(dà)得多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际(jì)，未来(lái)还(hái)有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分(fēn)终端(duān)应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游(yóu)服(fú)装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公司(sī)主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整(zhěng)车厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗(qí)下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技(jì)术含(hán)量较低，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)车企营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经(jīng)纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和(hé)利(lì)润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为(wèi)电(diàn)网企(qǐ)业(yè)、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江地区(qū)的国(guó)家电网，本(běn)质上是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业，设(shè)备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频(pín)前端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片及(jí)模组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功率放(fàng)大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供(gōng)无线通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行业(yè)公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在(zài)IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新(xīn)“小巨人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关联(lián)交易占(zhàn)比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字(zì)化虚拟商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根据客户需(xū)求提供定制化的运(yùn)营支撑(chēng)服务及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要(yào)盈利(lì)模式是获得购销差价或(huò)服务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业(yè)绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错，但公(gōng)蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公(gōng)司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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