衰退(tuì)近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费者支(zhī)出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固定投(tóu)资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存投资和住(zhù)宅固(gù)定投资。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第(dì)四(sì)季度(dù)放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存(cún)投资(zī)回落(luò)以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济(jì)最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消(xiāo)费(fèi)支出环(huán)比(bǐ)增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一(yī)季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一季(jì)度年(nián)化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这(zhè)是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违(wéi)反了(le)国(guó)际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦(lán)截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发送系统被(bèi)关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水域(yù)时被伊朗(lǎng)伊斯兰革命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了电(diàn)话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列(liè)问题(tí)。

　　美联储的(de)一名(míng)发言人(rén)美东(dōng)时间(jiān)4月27日周四(sì)确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年(姜子牙活了多少岁nián)1月，否认存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没(méi)有谈到敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝(pù)光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑(jí)，无(wú)法确(què)认准确(què)性。上述发(fā)言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话(huà)事件(jiàn)已报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出(chū)于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒体评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会(huì)导致(zhì)美联储的安全(quán)性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官的(de)言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且(qiě)，美(měi)联储官员(yuán)同他人(rén)的(de)私(sī)下会面时常引发争议，因(yīn)为外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言(yán)论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这(zhè)次让鲍威尔上当的(de)两(liǎng)人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通(tōng)常将将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶(è)搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风(fēng)险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国(guó)际油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受期货日报(bào)记者采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表(biǎo)现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降(jiàng)，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国内即将迎来五(wǔ)一(yī)假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很(hěn)大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波(bō)再起，叠加美(měi)国债(zhài)务压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大(dà)压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国(guó)银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下(xià)跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪(xù)导致油价(jià)再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临近，美国第一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表现仍然欠佳，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经济衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来(lái)加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观(guān)层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将公(gōng)布(bù)加息决(jué)议，市场对美联储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由(yóu)于(yú)近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于(yú)后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币(bì)政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需(xū)求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于(yú)需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍(réng)将(jiāng)面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超也(yě)表示(shì)，后(hòu)市原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区(qū)的油价带来极大(dà)影响；此外(wài)美国原(yuán)油(yóu)活跃钻(zuān)井平台(tái)已经(jīng)连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续(xù)，后续的减产将很快(kuài)到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产量的下滑将有助(zhù)于油(yóu)价(jià)的稳定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基(jī)本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三(sā姜子牙活了多少岁n)公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给市场带(dài)来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的(de)高硫燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油和(hé)沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具(jù)体来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本(běn)月从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流(liú)入量有所上升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增长以及稳(wěn)定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油(yóu)市场(chǎng)形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫燃料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让(ràng)各品(pǐn)种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油(yóu)。

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