编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝(pù)光。首季(jì)行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造(zào)等多个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募(mù)基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在他的(de)成(chéng)名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最(zuì)新(xīn)季报(bào)中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大类赛道(dào)中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也总(zǒng)会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加(jiā)仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精选混合中，3月31日时前五大重(zhòng)仓的占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持(chí)了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管理的(de)易方达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的(de)一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比(bǐ)9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)另外三(sān)大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一(yī)季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来(lái)增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱(ài)，不过他对于(yú)另一重(zhòng)仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓(cāng)了“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公(gōng)司主营(yíng)回归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链上(shàng)游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链(liàn)关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近(jìn)期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的(de)主营与(yǔ)净利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高科技公司，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制(zhì)造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是(shì)在新能源(yuán)大潮中(zhōng)快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经(jīng)理了(le)，而他在管的(de)7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初(chū)至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示(shì)，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经(jīng)过市(shì)场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年(nián)业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺，最(zuì)新数(shù)据(jù)显示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报(bào)表(biǎo)明他的(de)重仓行(xíng)业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽(suī)然第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业(yè)链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积(jī)累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现(xiàn)了正收益，特(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴(xīng)诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年(nián)一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字(zì)头中(zhōng)的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司达到(dào)了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了(le)坚守的价值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久(jiǔ)、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其(qí)偏(piān)爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移(yí)动(dòng)大(dà)约15万(wàn)股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退出了前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表(biǎo)明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青(qīng)。此外，他(tā)对于(yú)小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在炒作相关题(tí)材，对于(yú)这(zhè)样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城的(de)基金(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写jīn)经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了(le)30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为(wèi)第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上(shàng)，看重(zhòng)公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在(zài)经济(jì)复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年(nián)3月接手的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平(píng)甚至超(chāo)过(guò)了(le)他的成(chéng)名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最(zuì)新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办(bàn)公和(hé)国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中国(guó)长(zhǎng)城(chéng)、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联、信息(xī)技(jì)术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智(zhì)联(lián)主题继续(xù)增加(jiā)了软件服务(wù)、信息(xī)技术的(de)配置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用展开投资(zī)。二季(jì)度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上(shàng)一(yī)个季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大火的(de)芯片新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线(xiàn)的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民(mín)经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，黄(甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是(shì)用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械行业的部(bù)分个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局(jú)消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任职(zhí)已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医(yī)药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名(míng)，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长城(chéng)新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可(kě)以(yǐ)看到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势(shì)。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测(cè)导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预(yù)期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的(de)因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中的(de)重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工(gōng)主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中(zhōng)航(háng)系乃至(zhì)航(háng)空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在(zài)季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着(zhe)重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维度在高确(què)定性(xìng)的航空发动机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高的(de)航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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