自4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指(zhǐ)数的(de)ETF产(chǎn文章真实身高，文章个人资料简介)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道(dào)ETF基(jī)金加速布局科(kē)创板、半导体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对上述板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月(yuè)时间(jiān)，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流(liú)入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工银瑞信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基金资(zī)金净流入(rù)也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初(chū)仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得资金青睐，一方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关注焦(jiāo)点，另一方(fāng)面(miàn)随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业(yè)绩(jì)边际(jì)改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业(yè)绩变化(huà)来看，电(diàn)子、计算机和(hé)通信板(bǎn)块(kuài)的2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增速保持(chí)在(zài)较高(gāo)水平，相比过去(qù)明显改善，与(yǔ)此同时新能(néng)源板块的增(zēng)速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出(chū)科创板整体较高的(de)盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性宽(kuān)基(jī)，今年一季(jì)度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的(de)一致预(yù)期净利润(rùn)增速来看，科(kē)创50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较(ji文章真实身高，文章个人资料简介ào)好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较低水平(píng)，同时盈利估(gū)值匹配度依然(rán)较优(yōu)。截(jié)至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体(tǐ)估值性(xìng)价比(bǐ)以及对未来(lái)产业的(de)反应(yīng)程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表(biǎo)现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹(pǐ)配，买(mǎi)入并持有(yǒu)可以享受行业和公司(sī)的长期成长。”华南一(yī)位基金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造(zào)设备(bèi)等23个品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案在(zài)经过2个月的公(gōng)告期(qī)后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆势飘红的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随(suí)着前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回(huí)调，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自(zì)2022年四季度至(zhì)2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶段或(huò)已(yǐ)接(jiē)近行业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于其他半导体产业链(liàn)环节(jié)，具(jù)备较强的大(dà)宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提(tí)升自身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地(dì)时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会通过降(jiàng)价进行库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给与(yǔ)需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半(bàn)年(nián)有(yǒu)望(wàng)迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发(fā)，对(duì)于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需(xū)要(yào)警惕国际局势以及通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正(zhèng)的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现(xiàn)，以及一些真(zhēn)正(zhèng)的创新落地。预计半导体和消费电子大概率在二季(jì)度及二季度以后触(chù)底，当(dāng)行业周期触底(dǐ)，科技(jì)创新蓄能(néng)才能真正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资(zī)机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩产业链库存(cún)的时(shí)期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库(kù)存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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