在股市高点成立的(de)主动(dòng)权益类(lèi)定(dìng)开基金(jīn)密集迎来开放日，近三个月即将开放的(de)产品超3成(chéng)跌破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成立满两年(nián)亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动权益定开基金的整体破净(jìng)率与基金成(chéng)立(lì)时间、基金投资策(cè)略，以(yǐ)及(jí)统计样本数量等众(zhòng)多因素有关。其中，高点成立是基金破净的重(zhòng)要原因。同时，他们(men)也建议(yì)基(jī)金公司要(yào)更加(jiā)前瞻性布(bù)局产品，克服短期(qī)盲(máng)目规模扩张冲动，从(cóng)客户利(lì)益和导向开展(zhǎn)产品的布局和发行。

　　近三月60只定开权益基金开(kāi)放

　　破(pò)净(jìng)率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告(gào)称(chēng)，根据(jù)基金法、基金运作管理(lǐ)办法(fǎ)、基(jī)金(jīn)合(hé)同的有关规(guī)定，公(gōng)司旗下(xià)主动(dòng)权益(yì)一年(nián)定(dìng)期开放基(jī)金最近一个开(kāi)放(fàng)期为2023年(nián)4月20日至2023年(nián)5月22日，若该开放期最(zuì)后一个开放日（即2023年5月(yuè)22日(rì)）日终，基金出现触(chù先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别)发基金合同终止(zhǐ)的情形，基金管(guǎn)理人(rén)将终(zhōng)止《基金合同》，并按照《基金合(hé)同》约定履(lǚ)行基(jī)金财产(chǎn)清算程序，无须召开基金份(fèn)额持有人大会(huì)。

　　根据公(gōng)告，该只(zhǐ)基金的(de)基金合同生效后(hòu)，若登记机构完成(chéng)每(měi)个开放期最(zuì)后一个开放日的申购、赎回或转换业务申请确认(rèn)时，基金的基金份额持(chí)有(yǒu)人数量不(bù)满(mǎn)200人或者(zhě)基金资先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别产净值(zhí)低于五千万元，基金(jīn)管理人在履(lǚ)行相(xiāng)关监(jiān)管报告和信息披露程序后终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会(huì)。

　　截至2023年一季报(bào)，该只偏债混合型基金管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立以来两(liǎng)年多收益率-4.3％，最(zuì)新(xīn)净(jìng)值(zhí)为0.957元，为“固收+”基金中的(de)破净产品。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即将到期的主动权益类(lèi)定期(qī)开放基金有60只（份额合(hé)并计算(suàn)）即将迎(yíng)来开放日，目前破净产(chǎn)品（统计复权(quán)净值）为20只，占比达(dá)到33.33％。破净(jìng)率(lǜ)最高的产品成(chéng)立(lì)两年(nián)来亏(kuī)损超(chāo)43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分(fēn)月度来看(kàn)，主动权益类定(dìng)开(kāi)基金5-7月份破净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月(yuè)份，破净(jìng)率更是(shì)达到(dào)35.71％、80％。整体来看，破(pò)净率(lǜ)呈现逐月震荡上升态势。

　　上海证券(quàn)基金评价研究(jiū)中心高(gāo)级分析(xī)师(shī)孙(sūn)桂平对此表(biǎo)示，一般而言，随着基金开放日临近，为(wèi)了(le)应对基金集(jí)中申赎影响，基金的(de)投资策略可能倾向于保守，权益(yì)仓位可能会有所(suǒ)降(jiàng)低。因此，在(zài)权益市场表现不好时(shí)，距离开放日越远(yuǎn)，整体(tǐ)上破(pò)净率可能有增加趋势(shì)。当然，整体破净(jìng)率情况也与基金成立时间、基金(jīn)投(tóu)资策略，以及统计样本数(shù)量(liàng)等众多(duō)因素有关。

　　一位基(jī)金销售机构(gòu)负责人(rén)也分析(xī)，今年8、9月份到(dào)期(qī)的定开基金(jīn)大多成立(lì)于2020年下半年，高点成立是基金破(pò)净的重要(yào)原(yuán)因；另一方(fāng)面，8、9月份(fèn)到期的定开(kāi)基金数量明显(xiǎn)少于5、6月(yuè)份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有明显上涨，破净率(lǜ)仍较高，可能也(yě)与(yǔ)基金(jīn)的发行节奏存在(zài)关(guān)系。

　　建议前(qián)瞻(zhān)性(xìng)布(bù)局产品

　　市场高点避免盲目(mù)规(guī)模扩(kuò)张

　　据记者观(guān)察，从近三月即将迎来(lái)开放的定期开(kāi)放式基金(jīn)来看，多数(shù)成立(lì)于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可(kě)能是部分(fēn)基金破净的重(zhòng)要原因。

　　针对(duì)上述现象，孙桂平表示，从基金发行角度而言(yán)，权(quán)益市(shì)场高(gāo)点(diǎn)时基金发(fā)行(xíng)相对容易，而且规模也容易做大，基金公司有动力去做；但从投资者而言(yán)，高点入市就容(róng)易出(chū)现一(yī)段时间内(nèi)基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下(xià)跌(diē)的情形。

　　因此(cǐ)，孙桂平(píng)认为(wèi)，对基金公司而言，在市场(chǎng)高(gāo)点时要保持冷静，相对谨(jǐn)慎发(fā)行产品，不盲目追逐(zhú)市(shì)场热(rè)点，克服短期盲目(mù)规模(mó)扩(kuò)张冲动，从(cóng)客户利益导向进行产品布局和(hé)发(fā)行。此举既可以保护投(tóu)资者利益，也可以树立基金公司良好口碑，有利于基金公司(sī)长(zhǎng)期管(guǎn)理规模提(tí)升。

　　上(shàng)述基(jī)金销售机构负责人也表示，在(zài)市场高位(wèi)、情绪火热时发行基金(jīn)往往(wǎng)伴随着较高(gāo)的风险。一方面(miàn)，近(jìn)两年权益(yì)市场(chǎng)的整体波(bō)动增(zēng)大，风格轮动(dòng)现象加(jiā)剧。所以，近两年(nián)不同的(de)投资(zī)策(cè)略、不同投(tóu)资范围的基(jī)金收益(yì)率(lǜ)差距较大。另一方面(miàn)，市(shì)场情绪火热时容(róng)易出现爆款基(jī)金，较大规模给基金经理带来(lái)的(de)灵活(huó)性(xìng)限(xiàn)制很可能会影响产品未来(lái)的超额收益。同时，优质(zhì)资产的资金容(róng)量通常有限，且短(duǎn)期快速上涨先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别很可能估值虚高。过(guò)高的管理(lǐ)规模要求基金(jīn)经(jīng)理不得(dé)不(bù)跨(kuà)出舒(shū)适圈，覆盖(gài)更多投资机(jī)会，调整(zhěng)投资(zī)分布，也可能会增加错判的风(fēng)险(xiǎn)，对获(huò)取超额(é)收益影响很大(dà)。

　　同时，该(gāi)基金销售部门机构(gòu)负责人也(yě)建(jiàn)议基(jī)金公司前瞻(zhān)性布局(jú)产(chǎn)品，并将规模控制在基金(jīn)经理(lǐ)能力范围(wéi)内，高点(diǎn)成立(lì)的产(chǎn)品，如果(guǒ)通过均衡(héng)和多元化的布局，避免单押(yā)一个赛(sài)道，并通过抓取(qǔ)阶(jiē)段性(xìng)投资机会、控制(zhì)回撤(chè)等方法，也(yě)能(néng)在中(zhōng)长期斩获(huò)一定的超额收(shōu)益。

　　事实上(shàng)，随着定期开放式权益(yì)类(lèi)基金表(biǎo)现不及预期，近(jìn)一年新(xīn)成立(lì)的定开(kāi)权益类(lèi)基金仅(jǐn)有(yǒu)7只(zhǐ)，同比减少(shǎo)24只；平均发(fā)行(xíng)规模2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开(kāi)基金表现不及预期(qī)时，投(tóu)资者的心(xīn)态会受(shòu)到一(yī)定程度的影响，甚至可能打击投资者的投资信(xìn)心。如果破净率持续上升的话，投资者对于后续新发基金的购买意愿可(kě)能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙桂平也认为，定开基金在基金经(jīng)理更好施展投资决策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方(fāng)面具有(yǒu)明(míng)显优势，有(yǒu)利于为投(tóu)资者(zhě)创(chuàng)造更好收益。但是定(dìng)开(kāi)基金也受市场(chǎng)波(bō)动影响，跌破(pò)净值也是正常现象。

　　“因此，未来定开(kāi)基金(jīn)发行时，一是(shì)要(yào)避免高(gāo)位发行，二是要做好投资者教育。”孙桂(guì)平(píng)称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别