金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周(zhōu)期(qī)皆供(gōng)需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的(de)白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月2海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区8日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖(táng)期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期(qī)已经渐(jiàn)入(rù)高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南(nán)省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势(shì)。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖(táng)消(xiāo)费(fèi)量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的(de)首次回升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全(quán)球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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