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坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史(shǐ)新高。A股方面(miàn)，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏基自去年10月(yuè)低点以来股价(jià)均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投(tóu)资者的目光(guāng)。国泰(tài)君(jūn)安刘越男等人(rén)在4月(yuè)23日研报中表示，黄金珠宝复苏节奏(zòu)与弹性优(yōu)于(yú)预期(qī)，根据行业数据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠(zhū)宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后(hòu)逐(zhú)步进入Q2同期(qī)低基(jī)数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男(nán)等人拆解，其(qí)一，金价(jià)稳步上行预(yù)期提振长期需(xū)求，存货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资(zī)保(bǎo)值需求(qiú)及加(jiā)盟商补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店(diàn)有望匹(pǐ)配释(shì)放，长三角地区表现(xiàn)尤其(qí)值得期待；其三，古法金中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻打开利(lì)润弹性。

　　关于(yú)黄金珠(zhū)宝板块行情的可持续(xù)性，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月(yuè)5日研报中分析，从国(guó)际金价(jià)来看，全球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形(xíng)成长(zhǎng)期支撑。从国内消费复苏的节奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将(jiāng)持续释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有(yǒu)望凭借精准的产品(pǐn)定位(wèi)，创新性的产品设计，以及积(jī)极的渠道扩张策略(lüè)下，持(chí)续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄金珠宝板块估(gū)值基本处(chù)于(yú)历史中枢水平，仍具有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在(zài)研报中指(zhǐ)出(chū)，预期国(guó)内(nèi)金(jīn)银珠宝市(shì)场规模(mó)未来将稳(wěn)步上升，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿元，年(nián)复合增(zēng)长率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规(guī)模(mó)增(zēng)长速度更快，年复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中国金银珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增(zēng)长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金(jīn)珠宝(bǎo)行业的产业链来看(kàn)，主要包(bāo)括(kuò)上游黄(huáng)金(jīn)、钻石等原材料供应，中游(yóu)的制造(zào)设(shè)计及下游的终端(duān)零售(shòu)环节，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零(líng)售环节同样拥有较高的(de)毛利率水平(píng)，黄金品类(lèi)零(líng)售毛利率(lǜ)10％-20％不等，钻石镶嵌类可达(dá)到60％左右的(de)高毛利(lì)率水平，产业链(liàn)附加(jiā)值高，相(xiāng)关(guān)企业(yè)通过强(qiáng)势的(de)渠道(dào)建设以提高市(shì)场(chǎng)份额(é)，可以(yǐ)获(huò)得更加优化的盈利表现。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截(jié)至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行(xíng)业市占率前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历(lì)峰集团(tuán)、路易·威登(dēng)集团外其余8个均为(wèi)国产品(pǐn)牌集团。中国金银珠宝行业(yè)头部公司周大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占(zhàn)率分别达到了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断提升，于2021年超过了30％。