4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺(fǎng)企开工负(fù)荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而国外(wài)金融市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价格承(chéng)压运行，导致国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差(chà)不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初(chū)结(jié)束了内(nèi)外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连(lián)续(xù)攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸(mào)订单(dān)表现也好(hǎo)于推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不利棉(mián)花(huā)播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高(gāo)飞堂告(gào)诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受(shòu)消费(fèi)旺季拉(lā)动效果明显(xiǎ推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力n)，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据(jù)监测，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接(jiē)订(dìng)单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分(fēn)企业增(zēng)加(jiā)原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带(dài)来(lái)了不利影响，进一步(bù)加剧了(le)市场对于新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新疆气温(wēn)快速回升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的关注，期(qī)价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我们的(de)调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花(huā)种植(zhí)面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端(duān)天气(qì)，导致部(bù)分棉田重播推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力，预计新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推(tuī)迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人士对新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大大增加。需求端，目(mù)前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成(chéng)品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整体表(biǎo)现(xiàn)尚可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费(fèi)复苏(sū)的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的(de)消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据显示，中国(guó)棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降(jiàng)57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外棉价格也(yě)随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量(liàng)小幅下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全(quán)球(qiú)棉(mián)花消费量(liàng)大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库(kù)存较(jiào)上年度去库(kù)8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消(xiāo)费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内(nèi)经济向好预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气(qì)对(duì)棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来(lái)袭(xí)扰(rǎo)，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货(huò)意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景(jǐng)下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉(mián)价-国外(wài)棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国(guó)内外棉花价(jià)差延续正值。国(guó)内棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格上(shàng)方，或(huò)使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李馨认为，下游(yóu)步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当(dāng)前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内棉花产量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩张的轧(yà)花厂来(lái)说，如(rú)果棉花产量(liàng)面(miàn)临(lín)减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬(tái)升。

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