大家好，简单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市(shì)场(chǎng)都在讨论一个基(jī)金(jīn)经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年底(dǐ)，持仓基本为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经(jīng)基本清(qīng反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系)仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股(gǔ)票混合(hé)外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超在一(yī)季报称，在(zài)一季度的(de)操作(zuò)中，本基金总体(tǐ)把握住了市场的(de)节奏变(biàn)化(huà)和(hé)结构转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合调整取得了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持(chí)续(xù)性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通(tōng)股(gǔ)票(piào)混(hùn)合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三(sān)只产(chǎn)品今(jīn)年以来均取得正收益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认(rèn)为，AI主题(tí)板块在短(duǎn)期高(gāo)度(dù)依赖(lài)交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报的(de)特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占(zhàn)全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电(diàn)力设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计(jì)收益率仅有2.5％，期间最高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最低累(lèi)计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出类(lèi)似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过(guò)6次(cì)、6次(cì)和(hé)5次单(dān)日涨幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最(zuì)大单日(rì)涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均(jūn)跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第(dì)一(yī)周降低约5.4％，是典型的减(jiǎn)量博(bó)弈(yì)。

　　而招商证券认(rèn)为(wèi)，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一波(bō)明显的调整(zhěng)，时(shí)间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概率创(chuàng)新(xīn)高。如果(guǒ)今年在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以政府支持(chí)力度进一步加(jiā)大、资本(běn)开支(z反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系hī)增(zēng)加、订单增加(jiā)和(hé)产(chǎn)品销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数(shù)上(shàng)半年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等(děng)高位(wèi)板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)。本次大幅(fú)调整主要还是因为在(zài)AI相关(guān)板(bǎn)块市场情绪处于(yú)极值的情况下，叠加上述(shù)基(jī)本面风险因素逐步发酵，市场内生(shēng)调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难(nán)以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联(lián)网+模式(shì)。

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