五一长假期(qī)间(jiān)，全(quán)球市场并(bìng)不(bù)平(píng)静，一场大(dà)风(fēng)暴即将(jiāng)到来。

　　美(měi)国加州金融(róng)保护与创(chuàng)新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监(jiān)管机构已(yǐ)接(jiē)管(guǎn)了第(dì)一(yī)共和(hé)银行，这是本轮美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)中(zhōng)第四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也(yě)是美国历史上第二大的破(pò)产(chǎn)银行。此前我们(men)多次强调，美国(guó)银(yín)行业危机远未结束，只(zhǐ)是暂(zàn)时止血而已。现(xiàn)在来看，第一共和银行(xíng)又(yòu)倒(dào)下(xià)了。随(suí)着经(jīng)济的衰退，银行的资产将持续减值，高(gāo)息又会令其(qí)成(chéng)本抬升(shēng)，银(yín)行(xíng)的(de)经营将持(chí)续恶化，新一轮(lún)银行业危机将再度爆发(fā)。

　　美国(guó)债务上限问题再度成(chéng)为焦点，美国政府债(zhài)务规模(mó)将于(yú)19日(rì)触及31.4万亿美元(yuán)的(de)法定限额，财长(zhǎng)耶(yé)伦呼(hū)吁国会尽快采取行动(dòng)，再次提高债(zhài)务上限，避免政(zhèng)府部门停(tíng)摆及可能(néng)出现的债务(wù)违(wéi)约。当地(dì)时(shí)间4月26日，美国(guó)国会众议院投票通过债务上限法案。这项法案提议提高美国31.4万亿美元的债务(wù)上限，以换取大幅削减政府支出。该法(fǎ)案(àn)规定，联邦政府债(zhài)务(wù)上(shàng)限将提高1.5万亿美元；联邦(bāng)政府预算(suàn)年均增长(zhǎng)需控制在1％。不(bù)过拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称(chēng)众议院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情(qíng)况下打(dǎ)消违约(yuē)的可能(néng)性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题(tí)。两党在提高(gāo)债务(wù)上限问(wèn)题(tí)上分(fēn)歧外科鼻祖是谁？很大，陷(xiàn)入僵局，这(zhè)加剧了美债违约的风险。

　　美国财政部(bù)长耶伦当地(dì)时间5月1日致函众议院议长(zhǎng)麦(mài)卡锡和其他高级议员(yuán)，她在信(xìn)中表示，美国(guó)政府可能“最早在6月(yuè)1日”发生债务违约，这将是美国历史上的首次(cì)债务违约。高盛认为，政(外科鼻祖是谁？zhèng)府(fǔ)这回付不起“账单”的(de)风险(x外科鼻祖是谁？iǎn)恐怕是2011年以来最高的一次。美(měi)国政(zhèng)府债务已逼近31.4万亿美元，而美国去年国内生产(chǎn)总值约(yuē)23万亿美元，这(zhè)意味着负债率约(yuē)达130％。美国一直在(zài)玩儿这种借(jiè)新还(hái)旧(jiù)的把戏，债务雪球越滚越大。如果(guǒ)美元霸权仍在，美国可以一直这样玩儿下去。但当前美元(yuán)出现(xiàn)信(xìn)用危机，全球掀起去(qù)美元(yuán)化浪(làng)潮，游戏很可能即将结束(shù)了(le)。想借(jiè)新来还旧，但新债没(méi)人买(mǎi)了，也就玩儿不转(zhuǎn)了，最终(zhōng)债务违约就只是时间问题了。

　　全球经济衰(shuāi)退正在路上(shàng)，有全球经济“金丝雀(què)”之(zhī)称的韩国，2022年贸易逆(nì)差不仅创下(xià)472亿(yì)美元的历史新高，而(ér)且是自(zì)2008年全球金(jīn)融危(wēi)机以来，时(shí)隔14年，再度出现(xiàn)贸易(yì)逆差。今年第(dì)一季度韩国出口同比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于芯片出口(kǒu)疲软。3月(yuè)份韩国(guó)出口(kǒu)较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降幅(fú)较2月的7.5％明显扩大，且(qiě)为连续第六个月下降。其(qí)中(zhōng)，占韩国出(chū)口五分之(zhī)一的(de)半导体项(xiàng)目暴减(jiǎn)35％，反映存储器(qì)芯片价格下跌(diē)，且需求疲(pí)乏。此外，3月份韩国对中国的出口骤(zhòu)降33％。马(mǎ)斯克(kè)称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌握的(de)实时全(quán)球经济(jì)数据(jù)可能比任何人都多(duō)，他称温和的衰退已经出现。

　　金融(róng)危机的(de)本质(zhì)是债务(wù)危(wēi)机，因(yīn)为信贷会(huì)产生周期。有借就(jiù)要有还(hái)，借钱的时候扩(kuò)大(dà)支出刺激经济增长，而还钱的(de)时候要缩减(jiǎn)支(zhī)出(chū)又使(shǐ)得经(jīng)济下滑。在(zài)高息(xī)背景下(xià)，偿债成本上升(shēng)，资产价格下跌(diē)，违(wéi)约率(lǜ)就将激增，债务(wù)危机就将引爆(bào)。2008年，全球债务(wù)总量(liàng)约为83万亿美元，全球GDP总量(liàng)为64万(wàn)亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍(bèi)；而(ér)2022年(nián)，全球债(zhài)务总量达到300万亿美元，GDP总(zǒng)量(liàng)为101万亿美元(yuán)，大约是全球(qiú)GDP的3倍。也就是说(shuō)，当前全(quán)球(qiú)债(zhài)务规(guī)模是2008年的(de)3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年的2.3倍。因(yīn)此(cǐ)，本轮金融(róng)危机(jī)一(yī)旦爆(bào)发，将超越08年(nián)。

　　从(cóng)美(měi)股(gǔ)走势(shì)来看(kàn)，标普指数(shù)期货虽(suī)然在(zài)5月1日(rì)再创新高(gāo)，但次日即(jí)大幅回落，反弹(dàn)大概率已经(jīng)结束了。从月线来(lái)看，标(biāo)普(pǔ)指数是大级别的(de)B浪(làng)平台型反弹，B-c已经走完(wán)5浪(làng)，即新一轮C下(xià)跌将(jiāng)展开。这将是月线级(jí)别的下(xià)跌，幅度会很大。

　　从欧股(gǔ)来看，欧洲50指数局部出现破(pò)位反抽，5月2日再度中阴(yīn)创新低，预示见顶的可(kě)能(néng)性已(yǐ)经非常大。欧股目前仍处于高(gāo)位(wèi)，这一次见顶(dǐng)很可能是(shì)历史性的大顶，未(wèi)来下(xià)跌空(kōng)间巨大。此前我们(men)已经强烈建议有权限的投资者做(zuò)空(kōng)欧(ōu)股。

　　从大宗商品来看，原油在欧佩克减产(chǎn)后(hòu)出现大幅反(fǎn)弹(dàn)，但目前已经再度掉头向下。截至(zhì)发(fā)文，WTI原油主(zhǔ)力合约已经触及70美元(yuán)，预计3月(yuè)低(dī)点必将不保(bǎo)，年(nián)内恐将跌破(pò)60美元，而(ér)最终则很可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品指(zhǐ)数来看，去年11月(yuè)低点已经被跌破。该指数自(zì)去年(nián)7月以来已经盘整(zhěng)9个月，一旦下跌则杀伤力巨大。本轮(lún)下(xià)跌可看作(zuò)是C3浪，目(mù)标将指向2020年4月低点，或许年内到不(bù)了，但(dàn)也不会距(jù)离(lí)太远，最(zuì)终(zhōng)极目标(biāo)则(zé)是(shì)将跌至(zhì)2008年的低点附近。

　　对于全球空头而言，等(děng)这个(gè)机会已(yǐ)经很久了，金融危机(jī)本(běn)轮早就该爆发的，但由于(yú)美联储(chǔ)的无限量QE，危机被一(yī)再推后(hòu)。但该来的总会来，大(dà)放(fàng)水是一剂毒药，迟到的危(wēi)机将更加(jiā)猛烈(liè)！本(běn)轮(lún)危(wēi)机将是(shì)对全(quán)球的(de)一次暴力去杠杆，将重建世界经(jīng)济新秩序。百年大变局不是说着玩儿的，我们(men)将再度(dù)见证历史！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎么还不出现？哪(nǎ)里有什么金融危(wēi)机？空头一直都活(huó)在被(bèi)质(zhì)疑和嘲笑(xiào)的阴影下(xià)。虽然多年以来，金融危机(jī)一直没(méi)有(yǒu)出现，每当(dāng)你认为它要出现(xiàn)的(de)时候(hòu)，最终(zhōng)却发(fā)现它(tā)还是(shì)没有(yǒu)来，总是在希望与失望中(zhōng)不(bù)断(duàn)轮回。但无论如何，我(wǒ)一(yī)直都相信超越08年的世纪金(jīn)融危机一定会爆(bào)发(fā)，我会像等(děng)初恋(liàn)一样(yàng)去等(děng)待它的到(dào)来。

　　你忘了(le)，划过伤口(kǒu)的冷风，在放手时(shí)刻眼泪会掉落。你睡了，可时间它(tā)依然走着(zhe)；你(nǐ)怕(pà)了，恍然抬头(tóu)梦却醒了。你会静(jìng)默，手握(wò)着(zhe)星火等在至暗时刻；你被击破(pò)，当熟悉呢(ne)喃又穿透耳(ěr)朵(duǒ)。一个一个走(zǒu)过，一个一个错过，一遍(biàn)一遍来过，一次一(yī)次放过(guò)，一声(shēng)一声(shēng)笑着，一声一声吼着，一幕一幕(mù)闪着刺痛我。因为享受着它的灿烂，因(yīn)为忍受(shòu)着它的腐烂。你说(shuō)别爱啊(a)，又依依不舍。所以生命啊，它苦(kǔ)涩如歌(gē)。想不想看花海盛(shèng)开？想不想(xiǎng)看燕(yàn)子归来(lái)？如(rú)果都回不来，那么(me)我该为(wèi)了谁而存在？

　　胜(shèng)利(lì)终(zhōng)将属于永不言(yán)弃，对真理(lǐ)执着追求的人(rén)。雪(xuě)崩(bēng)将至，这一次，大空头必将一战封神！

　　一定要看(kàn)到花(huā)开，你一定(dìng)等燕子(zi)归来，想着(zhe)他们(men)都会回(huí)来(lái)，你誓(shì)死为了这些(xiē)而存(cún)在……（公 号(hào)“中产投资(zī)”）

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