自(zì)4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在(zài)科创板投资(zī)上(shàng)采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超(chāo)过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月全市(shì)场行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征，最近一个月，随着科创板的回(huí)调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易(yì)方(fāng)达科创50ETF资(zī)金净流入也(yě)超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思金净流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科创板相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅(jǐn)次于(yú)华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得(dé)资(zī)金青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市(shì)场关注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化来(lái)看，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高水平，相比过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源(yuán)板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高(gāo)的(de)盈利质(zhì)量。

　　易方达基(jī)金进一步分析指出(chū)，整体来看，科(kē)创(chuàng)50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有(yǒu)优势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值(zhí)水(shuǐ)平来(lái)看，科创50仍(réng)处(chù)于(yú)历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配(pèi)度依然较优(yōu)。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指(zhǐ)数(shù)估(gū)值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英(yīng)也看(kàn)好今年以来科创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程(chéng)度，都是优于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的(de)估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持(chí)有可以享受(shòu)行业和(hé)公司的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基金经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法法(fǎ)令修(xiū)正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列(liè)入出口管理的管制对(duì)象，上述修正案在经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产(chǎn)替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成(chéng)为(wèi)5月24日A股市场少数逆势(shì)飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随着前段时(shí)间半导体板块回调，资金也在(zài)加速抄(chāo)底这(zhè)一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金(jīn)净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净流(liú)入前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)价格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或(huò)已接近行业底部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期相较(jiào)于(yú)其他(tā)半导体产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备较强的(de)大宗商品属性(xìng)，国际龙头会(huì)在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落地时，行业进入供(gōng)过(guò)于(yú)求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业具(jù)有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历史上(shàng)存储芯片的周期走势，结合(hé)2022年四季度行业龙头营(yíng)收数(shù)据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前(qián)处于筑(zhù)底(dǐ)阶段(duàn)，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂(chǎng)商提升(shēng)自身产量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会(huì)需要(yào)看到真正(zhèng)的业绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子大概率(lǜ)在(zài)二(èr)季度(dù)及二季度以后触底，当行业周期触底，科技创新蓄(xù)能才能(néng)真正地释放出(chū)来，下半年硬科技(jì)的(de)投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也(yě)倾向(xiàng)判断(duàn)，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端(duān)，进一步(bù)压(yā)缩产业链库存的时期，价格(gé)下行压力逐步减轻(qīng)，行(xíng)业(yè)有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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