4月以(yǐ)来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺(wàng)季强劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负(fù)荷高位，加之市场对新年度(dù)减产担忧(yōu)加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费延(yán)续偏弱局(jú)面下，外棉价格承压运行，导致国(guó)内外棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续(xù)攀(pān)升(shēng)，价(jià)差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因(yīn)在(zài)于国(guó)内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持(chí)续修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种和出苗，减产预期推动(dòng)国内(nèi)棉价不(bù)断(duàn)走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨(zhǎng)空间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn)银万(wàn)国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显，大(dà)多(duō)纺企纱线产品库存低位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测(cè)，山(shān)东主(zhǔ)销区4纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间(jiān)达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间(jiān)达(dá)到(dào)近两(liǎng)年来最高水平(píng)。同(tóng)时由于大部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订单明显减少，购(gòu)销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉在供应端利多的推动下(xià)强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆地(dì)区陆(lù)续出现低(dī)温(wēn)降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及(jí)出苗带(dài)来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一(yī)步加剧了市场对于新年度(dù)产量大降的担(dān)忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回(huí)落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产(chǎn)生(shēng)不利影响，再(zài)度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的(de)关注(zhù)，期价再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降(jiàng)，根据我们的(de)调研结果推算，2023纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗年新疆棉(mián)花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以来(lái)，南(nán)北疆(jiāng)气温普遍偏(piān)低(dī)，尤其是(shì)北疆(jiāng)因(yīn)积温不足(zú)，播(bō)种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下(xià)旬及5月(yuè)初部分地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再(zài)者(zhě)就是行(xíng)业(yè)人士对(duì)新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下，新(xīn)年(nián)度棉花(huā)减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加(jiā)。需求端，目前下游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整体表现尚可，需求端带来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内(nèi)需(xū)持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏(sū)的主力军。”李馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或降(jiàng)低(dī)居民对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下(xià)降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美(měi)棉周(zhōu)度净签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公(gōng)布了对(duì)于(yú)2023/2024年度(dù)棉(mián)市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下(xià)调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球(qiú)棉(mián)花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏(piān)纪梵希可以扫码真伪吗，纪梵希可以扫码真伪吗安全吗多(duō)，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在国内经济(jì)向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消(xiāo)费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天(tiān)气对棉(mián)花正(zhèng)常出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船高(gāo)；而国(guó)外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉(mián)花价(jià)差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归(guī)至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压(yā)力或增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游(yóu)步入(rù)淡季(jì)后需求支(zhī)撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主。中长(zhǎng)期看，国(guó)内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花(huā)产量面临(lín)减少，新(xīn)棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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