金融界5月(yuè)12日消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期(qī)货多数(shù)下(xià)跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯(xī)、棕榈等跌超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二(èr)、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大(dà)期货：白银深(shēn)跌，贵金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品(pǐn)跌势，价格(gé)深跌5％以上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进(jìn)一步趋缓。结合此(cǐ)前(qián)发(fā)布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑来看，一方面，此(cǐ)前(qián)加息结束乃至降息(xī)已(yǐ)然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近(jìn)一(yī)个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场(chǎng)正在降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情绪修20mm等于多少厘米 20mm是多大复之前难(nán)言(yán)企(qǐ)稳，后(hòu)续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强调从(cóng)宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续(xù)上涨后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国(guó)经济(jì)数据(jù)疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但是美元(yuán)指数大幅(fú)上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预期与有色金属大幅回(huí)落(luò)等因(yīn)素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一定的(de)空间，首先关注24美元/盎司整数关(guān)20mm等于多少厘米 20mm是多大口（5400元/千(qiān)克）支(zhī)撑；若有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议(yì)继续等(děng)白(bái)银行(xíng)情(qíng)企(qǐ)稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策收紧预(yù)期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前(qián)继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因(yīn)素下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历(lì)史新(xīn)高，贵(guì)金属逢(féng)低做(zuò)多配置(zhì)依然是(sh20mm等于多少厘米 20mm是多大ì)核心建议。

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