分析人士(shì)称(chēng)，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造(zào)成一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市(shì)场和金融(róng)体系产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影(yǐng)响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人(rén辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲)士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人(rén)需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产(chǎn)品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益(yì)率(lǜ)回落至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币(bì)市场基金(jīn)的附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力(lì)水平与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规(guī)模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重要货(huò)币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需(xū)要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具(jù)有(yǒu)基金托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资(zī)产净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲动投资于(yú)流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申(shēn)请，避免出(chū)现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申(shēn)请(qǐng)后导致其(qí)持(chí)有份额超(chāo)过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金比(bǐ)例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融防风险的(de)重要举(jǔ)措。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范(fàn)流动(dòng)性风险的能力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类(lèi)似的(de)流动性(xìng)风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金的风(fēng)险防控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应对(duì)预(yù)案应当(dāng)报中国(guó)证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可(kě)行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体(tǐ)依据风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基(jī)金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实(shí)施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一(yī)些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适(shì)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于(yú)保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着(zhe)投资者数量(liàng)庞大，风险偏(piān)好较低的特点(diǎn)。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规(guī)模基金如(rú)出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保(bǎo)护投(tóu)资者利益(yì)。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安(ān)全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货(huò)币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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