个人养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点落地半年(nián)，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点(diǎn)，在全国选(xuǎn)取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资(zī)源和(hé)社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市(shì)场空间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作为个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益(yì)产品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了(le)解(jiě)，在养老(lǎo)基(jī)金销(xiāo)售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推行半年之际(jì)，中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中(zhōng)的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在去年11月个(gè)人养老(lǎo)金试点(diǎn)落地，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得代销(xiāo)资格(gé)。截(jié)至今年3月31日，证监会更新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)数量增(zēng)加(jiā)至143只，券商(shāng)数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券（山东）、中信证券华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基(jī)金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公(gōng)司(sī)在个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)也成为大型券商们财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服务(wù)结(jié)合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥财富管理优(yōu)势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)主要(yào)有四类：银行理(lǐ)财、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老保险、公(gōng)募基金。据人社(shè)部个(gè)人(rén)养老金产品名(míng)录显示，当前上线个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理(lǐ)财类(lèi)产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之(zhī)下，证券公司代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部分具备(bèi)保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照的证券公司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多数试点(diǎn)券商将视线(xiàn)聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获(huò)得(dé)首批个人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公(gōng)司共计126只个(gè)人(rén)养老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现(xiàn)个(gè)人养老金公募基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老(lǎo)金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华夏基金等发行养老基(jī)金管理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机(jī)构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)能(néng)够带给客户(hù)更好的服(fú)务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是(shì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资(zī)选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的特(tè)征和(hé)策略(lüè)的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资(zī)目的的(de)认知较为模糊。帮(bāng)助客户(hù)做好“养老(lǎo)规划(huà)”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全(quán)面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的(de)产品类型的(de)基础上，各家机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个(gè)性化画(huà)像和(hé)客户特(tè)点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上，对(duì)于(yú)个人投资者(zhě)来说，当前阶段认可并开通(tōng)个人养(yǎng)老金(jīn)账户的(de)理由，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二(èr)是(shì)个人养老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优惠。但不(bù)可否认(rèn)的(de)是，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个人养老金退休(xiū)后才能取出(chū)，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要(yào)在(zài)账户内充(chōng)分利用长期投(tóu)资，但如何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品(pǐn)的(de)选(xuǎn)择已令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾力(lì)量大(dà)有可为。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有近万名高素质的投(tóu)资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老(lǎo)规划和(hé)资产配置(zhì)，做到客户的‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客户提供有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在(zài)推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人(rén)养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金(jīn)基金评价标准”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出(chū)“综(zōng)合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金基金产(chǎn)品清单，满足养老金(jīn)客(kè)户(hù)个性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证(zhèng)券公司营(yíng)业网点数量在“金融(róng)圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截至2022年末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人(rén)养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三(sān)位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工(gōng)商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商(shāng)愿意(yì)公布投(tóu)资者通过其(qí)渠(qú)道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共(gòng)服务平台(tái)上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的(de)银行中，有(yǒu)22家开设(shè)了资(zī)金(jīn)账户(hù)和储(chǔ)蓄交易业务，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基金交易业务、保(bǎo)险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型商业银(yín)行所(suǒ)拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的规模相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)难以比拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商在(zài)推(tuī)广个人养老(lǎo)金业务时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老金业务从引导(dǎo)客户(hù)形(xíng)成科学(xué)养老理(lǐ)财观念的(de)长远视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合配置(zhì)的全周(zhōu)期(qī)专(zhuān)业(yè)资配服务和一站(zhàn)式的产(chǎn)品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦(yì)推出个人(rén)养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案(àn)“信养计划(huà)”，为客户提供含(hán)账户管理、资(zī)产配(pèi)置、服务陪伴于(yú)一体的(de)个人养老金投资综(zōng)合服务(wù)。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方证券基于(yú)对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业作为个人养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深(shēn)度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券(quàn)协同系统(tǒng)内成(chéng)员(yuán)公司(sī)开展走进(jìn)企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客(kè)户(hù)前往营业厅办理(lǐ)业务路(lù)上(shàng)花费的(de)时间，提高(gāo)服(fú)务(wù)效率，节约客户时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场(chǎng)的个人养(yǎng)老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆(fù)盖企(qǐ)业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金(jīn)制(zhì)度试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负(fù)手

　　中国基金报记(jì)者(zhě)曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券(quàn)商代(dài)销(xiāo)个人养老金(jīn)业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质(zhì)的机构(gòu)正式展业(yè)，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金市场(chǎng)。如今，个人(rén)养老金制(zhì)度实施(shī)已(yǐ)有半年，相(xiāng)关产(chǎn)品的收益率(lǜ)和回(huí)撤情(qíng)况、产品能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做(zuò)到从中长期保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹(pǐ)配的养老产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商财富(fù)管理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客户(hù)服(fú)务(wù)体系，满足客户多层次金融需求，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发(fā)展，券(quàn)商在业务内涵(hán)上(shàng)正不(bù)断挖潜。

　　多名(míng)券商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，在客户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社(shè)保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有初(chū)步(bù)认知的客户(hù)进行第一(yī)阶段的重点服务，对其(qí)他客户(hù)会随(suí)着试点扩大和客户画像的覆(fù)盖进(jìn)行(xíng)后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别(bié)是大中型城(chéng)市具(jù)有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受(shòu)个税(shuì)抵扣的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对(duì)未来(lái)退休有一(yī)定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于(yú)个(gè)人养老金是(shì)一个增量(liàng)市场，对(duì)证券公司而言，针对(duì)潜在客(kè)群(qún)可以全市场覆(fù)盖(gài)。证券公司可以通过(guò)投(tóu)研优势和专业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风(fēng)险类(lèi)型(xíng)的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计(jì)划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户有(yǒu)效应对投资组合净值的波(bō)动，引导客户持续参与养(yǎng)老(lǎo)金投资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比(bǐ)如对每(měi)年(nián)享税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民(mín)（无需开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财(cái)案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边的养老(lǎo)专家(jiā)”。

　　在服务创新方面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证(zhèng)券公司(sī)需要(yào)有长远眼光(guāng)，打造(zào)增量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大资(zī)源投入，通(tōng)过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投资(zī)教育活动，帮助(zhù)客户了(le)解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客(kè)户对个(gè)人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括(kuò)产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯(xùn)和实用养(yǎng)老工具（如节(jié)税计算器），加强与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在(zài)金(jīn)融科技(jì)应(yīng)用方面(miàn)，引入智能科(kē)技和人工智能技(jì)术，通过数(shù)据分析和算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状(zhuàng)况和目(mù)标退休(xiū)年(nián)限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提(tí)供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更(gèng)好(hǎo)地实现养老(lǎo)投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人则表示，可以通过(guò)“人+科技(jì)”，在(zài)大数(shù)据智(zhì)能客户分析系统(tǒng)的(de)基础上，可以(yǐ)针(zhēn)对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为(wèi)不同生命周期(qī)和(hé)年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问题都是投(tóu)资者的重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标基(jī)金的整体收益(yì)水平(píng)并不乐观。Wind数据显(xiǎn)示，全市场149只公募养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底(dǐ)的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有(yǒu)平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收(shōu)益在1％以上。<岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市/p>

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长(zhǎng)期保(bǎo)值增值(zhí)同时(shí)又(yòu)让客户体验良好是(shì)个(gè)人(rén)养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则(zé)将违背(bèi)客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的’的初衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人(rén)介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可(kě)投资的4类(lèi)产品风险收益(yì)特(tè)点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更(gèng)侧重(zhòng)资产增(zēng)值(zhí)；但同时，每个类(lèi)别(bié)很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同(tóng)客(kè)群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资者(zhě)比较合适(shì)，性价比高(gāo)的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高(gāo)波(bō)动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的(de)投资者也是可以选择的(de)，拉长周期(qī)看也能满足(zú)客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配(pèi)的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过(guò)该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平、公(gōng)正地(dì)对(duì)同类(lèi)或者同(tóng)策略产品进行(xíng)综合评判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适(shì)的产品推荐给合(hé)适(shì)的客(kè)户(hù)群(qún)体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投(tóu)资目(mù)标和(hé)风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比(bǐ)如低(dī)风险偏好的客(kè)户可选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品波(bō)动(dòng)，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不(bù)足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休(xiū)后(hòu)的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能(néng)也是一(yī)个重要考量。由于(yú)个人养老金取用需(xū)要达(dá)到(dào)年龄等(děng)条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够(gòu)承(chéng)受(shòu)一定的短期波(bō)动，对于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比(bǐ)例资(zī)金在权益型资(zī)产上，实(shí)现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人也认为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求(qiú)。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金的稳(wěn)健投资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺。通(tōng)过投资(zī)不(bù)同(tóng)品种、不同收益特征、低相关性的金(jīn)融资(zī)产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满足投资者(zhě)的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的(de)同时(shí)，与(yǔ)渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差(chà)异(yì)化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人(rén)表示(shì)，银行(xíng)、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可(kě)参与到(dào)为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义上说是竞合而非竞争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下(xià)三(sān)方面诉求：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉平(píng)，提(tí)供7×24小(xiǎo)时(shí)的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更(gèng)加丰富，除特殊产品外，增加可(kě)为客(kè)户提供(gōng)的养老产品(pǐn)（如养老理(lǐ)财(cái)）；三是(shì)明(míng)确(què)养老规划(huà)业务(wù)合(hé)规性，为不(bù)同的客户提供基(jī)于客户需求(qiú)和画(huà)像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当前的(de)政(zhèng)策要求下(xià)，客户如果想在(zài)券商(shāng)端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的管(guǎn)理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者选择的产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个人(rén)养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策(cè)端进(jìn)一步简化投(tóu)资者的(de)办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商在多(duō)样化个人养老金(jīn)品种的(de)引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资选(xuǎn)择。”该负(fù)责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第二曲(qū)线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随着(zhe)个人(rén)所得税退(tuì)税的(de)开始，不少人发现自己(jǐ)的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年(nián)底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺(cì)激了不(bù)少本来不想开(kāi)户的年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月(yuè)初的(de)2817万人(rén)相比，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万(wàn)户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然开户数快(kuài)速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中(zhōng)国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立个人养老金账户的三千多(duō)万人(rén)中(zhōng)，仅900多万人完(wán)成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结(jié)果来(lái)看，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于预(yù)期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原(yuán)因。而(ér)选(xuǎn)择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如何解决“开户热投(tóu)资冷”的问(wèn)题(tí)？银河(hé)证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人认(rèn)为，这是一(yī)个专业(yè)活(huó)，既需要了(le)解客户(hù)的经济(jì)状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需要业(yè)务人员及其所在机(jī)构有比较专(zhuān)业(yè)且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资者认为，个人养老金(jīn)产品每(měi)年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防到退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善(shàn)“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资管业协会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长曹德云(yún)在近期举(jǔ)办(bàn)的(de)2023清(qīng)华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金试(shì)点(diǎn)效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账户人数(shù)比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅(chàng)、民众(zhòng)参(cān)保意愿(yuàn)不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的(de)问题，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局出手，率先(xiān)增加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近日，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展有关(guān)事(shì)项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿，专属商业养老(lǎo)保险拟由试点业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转为常态化业务，参与该项业务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属(shǔ)商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要(yào)保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业(yè)养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格(gé)账户供(gōng)客(kè)户选择。据各家保险公司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的(de)个人养老保险的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同时(shí)，多家金融机构(gòu)呼吁从产品(pǐn)设计端(duān)解决(jué)“开户热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险相比，有其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群(qún)储备(bèi)失(shī)能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金(jīn)融产品的设(shè)计初心，必须切实从客户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理(lǐ)念，必须(xū)紧(jǐn)密围绕承担、减少或转移上述“老龄风(fēng)险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利(lì)于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做艰难(nán)但长(zhǎng)期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计(jì)出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增(zēng)值能(néng)力资产的(de)养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能(néng)力和(hé)资产(chǎn)管(guǎn)理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作为财(cái)富管理服务提供商，可以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作，根(gēn)据客户需求设计出在养(yǎng)老功(gōng)能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责(zé)人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参(cān)与到具(jù)体的(de)产品设(shè)计(jì)之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养(yǎng)老业务负责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发(fā)达国家的(de)经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配置，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可(kě)投标的(de)类(lèi)型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资者(zhě)的(de)可(kě)选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的(de)时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金(jīn)可能面(miàn)临的流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份(fèn)有限公司总经理(lǐ)王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险公司(sī)可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多(duō)种(zhǒng)金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发(fā)力个(gè)人(rén)补充养老金(jīn)融(róng)方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案，例如银河证券的“安养计划plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副(fù)总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在(zài)职群体养老规划(huà)的(de)长期性、稳健性、安全性等(děng)特点，已退(tuì)休(xiū)人群养(yǎng)老需求的(de)流动性、安全(quán)性(xìng)、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设计出(chū)多层次(cì)、多元化(huà)、个性(xìng)化(huà)的养老配置方案(àn)，积极(jí)履行养老保障社会责(zé)任，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足不同养老需求的资(zī)产配置(zhì)服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的(de)“信养计划(huà)”则基于个(gè)人(rén)养老场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增额(é)终身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性资(zī)产，满足客户多样化、多层级的(de)养老资(zī)产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针(zhēn)对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河证券还上线了自研的年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托年金组(zǔ)合(hé)的(de)评价(jià)结(jié)果。此外，也可以利用年金机制间接服务(wù)背(bèi)后(hòu)的企业员工和机构事(shì)业单(dān)位(wèi)职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证(zhèng)券基金(jīn)研(yán)究(jiū)中心已为部分省市提(tí)供职业年金的(de)组合评价与管理咨询服务(wù)，也计(jì)划结合机构条线(xiàn)业(yè)务(wù)规划为央(yāng)企与国企提供企业年金组合评价等综合(hé)金融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开(kāi)发(fā)建设部(bù)署(shǔ)的年金综(zōng)合评价系统及研(yán)究咨询服务，具(jù)有养老属(shǔ)性(xìng)的综合金(jīn)融服务体(tǐ)系均是(shì)公(gōng)司积极响(xiǎng)应国家养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱养老金(jīn)业务，目前公司已初(chū)步(bù)建立了个(gè)人养(yǎng)老金及个(gè)人(rén)养老金融(róng)服务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售牌照和保险兼(jiān)业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更(gèng)加有温度、有态度(dù)的(de)个人养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望(wàng)情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者(zhě)赵心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不(bù)少开户人在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普(pǔ)及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账户并没有(yǒu)存钱(qián)，或(huò)存了钱(qián)没有(yǒu)开始投资，主要(yào)因为不知道如何(hé)选择产(chǎn)品或者有其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记(jì)者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金(jīn)制度正式(shì)落地，在北京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民(mín)众接受(shòu)度和(hé)业务进展情况如何？从业人员在(zài)具(jù)体(tǐ)实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样理解这项制(zhì)度？

　　近(jìn)日，本(běn)报记者实地探(tàn)访上海(hǎi)地(dì)区几家银行网(wǎng)点和券商营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落(luò)地情(qíng)况。

　　年轻人更关注税收优(y岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市ōu)惠

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社部(bù)和(hé)国(guó)家社会(huì)保险公共服(fú)务平台数据可知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数(shù)方面都(dōu)有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗(gǎng)位的黄宁(níng)（化名）告诉(sù)记者：“很多客户(hù)都对个人养老金业务(wù)热情高(gāo)涨，有(yǒu)直接到营业部(bù)咨询的，还有很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业(yè)务的热(rè)情(qíng)和关注度比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有不少企(qǐ)业员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人(rén)等(děng)通(tōng)过企业和单位(wèi)组织(zhī)来了解、参(cān)与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两(liǎng)位不同(tóng)年(nián)龄段(duàn)、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位在(zài)上海地区(qū)金融机(jī)构工(gōng)作的“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来(lái)，她每年(nián)都(dōu)将收入的一部(bù)分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而另一位(wèi)工作不久的(de)“90后(hòu岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受(shòu)税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活(huó)质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群(qún)体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保障(zhàng)”推广(guǎng)效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进展(zhǎn)的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的(de)民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有(yǒu)数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通(tōng)了(le)个(gè)人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完成(chéng)资(zī)金存(cún)储的(de)只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金业(yè)务的开展中感受(shòu)到，一些客户开了户(hù)但(dàn)没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是认为在个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优势不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可以购买的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银行(xíng)养老理(lǐ)财(cái)、养老保(bǎo)险产品、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人(rén)养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券(quàn)商从(cóng)业人员的角(jiǎo)度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品(pǐn)，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还(hái)较遥(yáo)远的群(qún)体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生活和经(jīng)济状况(kuàng)才是(shì)更重要(yào)的。

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