财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购车(chē)需求(qiú)预(yù)期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车(chē)企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期(qī)5月(yuè)需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的(de)价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止跌(diē)信号能否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相(xiāng)比一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为(wèi)，此(cǐ)次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商内部人士此前对(duì)财(cái)联社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也(yě)已经(jīng)逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的(de)风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季(jì)度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经退回到2022年第(dì)一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行(xíng)业仍(réng)然存在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅(fú)下降也(yě)不是(shì)正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链(liàn)一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来(lái)走势进行(xíng)预判(一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万pàn)并(bìng)阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的(de)数(shù)据验证锂电(diàn)产业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主要在于(yú)下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速(sù)从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持续(xù)下跌(diē)，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚(shèn)至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐步(bù)攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需求。加上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开(kāi)启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收布局(jú)，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的(de)废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂电产业的(de)运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以(yǐ)及(jí)供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是(shì)一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接(jiē)受(shòu)到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数据(jù)，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部(bù)分锂矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司如(rú)天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多市场份一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万(fèn)额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年(nián)追高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两(liǎng)个(gè)锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司(sī)入股的(de)海外锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分(fēn)销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要(yào)通过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益(yì)，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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