分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分追求高(gāo)收益的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基金会(huì)被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国(guó)证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持(chí)有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币、易方(fāng)达易(yì)理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模超过(guò)2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或(huò)者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万(wàn)个的货(huò)币市场基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产(chǎn)品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升(shēng)资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风(fēng)控水平的前提下(晋m是山西哪里的车xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资(zī)管(guǎn)新规(guī)的逐(zhú)步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资(zī)管产品迎来(lái)发(fā)展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监(jiān)管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风(fēng)险管理与危机应对等(děng)方(fāng)面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场基(jī)金管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币市场基金的基(jī)金经理不得少于2人。在薪酬考核(hé)方面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等相关人(rén)员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运作指标方面，也(yě)需要满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基(jī)金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商业(yè)银行(xíng)发行的金融(róng)工具占基(jī)金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超(chāo)过基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方(fāng)面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)管理费、托(tuō)管费(fèi)中计(jì)提的(de)风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动(dòng)全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规(guī)定》无(wú)论是从考(kǎo)核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似(shì)的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国(guó)证监(jiān)会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预(yù)案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部门(mén)成立(lì)风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一(yī)些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规(guī)定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会(huì)稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币(bì)市场基金的资产安全要(yào)求，有(yǒu晋m是山西哪里的车)利于保护投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币(bì)基金名录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书(shū)因(yīn)素之一。预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

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