今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于基金(jīn)的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源(yuán)产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上(shàng)市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月(yuè蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异(yì)，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的(de)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额(é)大于(yú)100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中国特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值回归合理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看(kàn)好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商会(huì)参与其(qí)中(zhōng)一只央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的(de)行情主线，产品(pǐn)本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降(jiàng)低基金(jīn)首发的(de)考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一位(wèi)基金公司人(rén)士也预(yù)计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售(shòu)，就(jiù)是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安(ān)、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上(shàng)报了中证国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些(xiē)主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机构投资(zī)者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分享改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来(lái)发展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下，央国企估(gū)值重塑的(de)机(jī)遇，行业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国(guó蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句)特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对(duì)国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面(miàn)的各类(lèi)因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升(shēng)；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示(shì)，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国(guó)企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投资部基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价(jià)值，或(huò)更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性(xìng)的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地(dì)产、机械(xiè)设备等，前十大成份股(gǔ)权重(zhòng)合计(jì)约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)有(yǒu)哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现金认(rèn)购和网下股票认购(gòu)3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的(de)流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数(shù)投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富(fù)央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显，追求(qiú)分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或(huò)是贯穿全年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一(yī)投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形(xíng)成主线(xiàn)行情。

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