“一(yī)带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无(wú)疑(yí)是(shì)2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南(nán)等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么在增(zēng)量上就可能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得(dé)全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增(zēng)速快速(sù)上(shàng)升(shēng)，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持(chí)统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写trong>出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加(jiā)速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气(qì)度与产业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳(wěn)定外(wài)贸上发(fā)挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去(qù)评估这一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口背后(hòu)存量博(bó)弈。在全(quán)球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存量的竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧美(měi)日(rì)韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口1个百分(fēn)点。我们选取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路(lù)”沿线国(guó)家总(zǒng)出口的(de)70％，以(yǐ)下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进口份额中约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一(yī)路(lù)”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达(dá)经(jīng)济体出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济(jì)陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们对于2023年(nián)的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济(jì)温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸(mào)易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国(guó)出口端的增速会更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一(yī)带一路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定(dìng)性，可(kě)能在今(jīn)年下半(bàn)年(nián)、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其(qí)他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预(yù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击风险对(duì)引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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