5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多(duō)家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉(lú)，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板(bǎn)块，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块(kuài)率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回(huí)暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现(xiàn)在热(rè)门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了(le)10%以(yǐ)上的(de)回撤。

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　　而(ér)小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月的(de)大盘的看(kàn)法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项目的陆续推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如(rú)医(yī)药(yào)、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提(tí)振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征(zhēng)没变(biàn)。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实(shí)胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的(de)维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本(běn)面弱平衡向下(xià)打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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