4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延(yán)续(xù)消费(fèi)旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延(yán)续(xù)偏弱局(jú)面下(xià)，外棉价(jià)格承压运行，导致(zhì)国(guó)内外棉(mián)花价差不断收(shōu)缩(suō)，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐(jiàn)收窄、由(yóu)负转正。内盘表现(xiàn)相对较(jiào)强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单(dān)表现(xiàn)也好于预(yù)期(qī)，叠加新疆天气不(bù)利棉(mián)花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价不断走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花分析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费(fèi)旺季拉动效果明显，大(dà)多(duō)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销区施为什么读yi什么意思，施怎么读啊4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月(yuè)提高8个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；纺企(qǐ)所接订单排单时间(jiān)达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天，开工负(fù)荷及(jí)订单(dān)排单时间(jiān)达(dá)到(dào)近两年来(lái)最高水平。同(tóng)时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库(kù)存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增(zēng)加原棉储备(bèi)库(kù)存(cún)，为棉花市场消费(fèi)提供了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的上涨也并(bìng)未有效传(chuán)导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查报告显示(shì)，2施为什么读yi什么意思，施怎么读啊023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大(dà)3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以(yǐ)及出(chū)苗(miáo)带来了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对于(yú)新(xīn)年度产(chǎn)量大降的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒(chǎo)作(zuò)提供(gōng)了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强(qiáng)降雨(yǔ)，部分地区(qū)伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生长产(chǎn)生不利(lì)影响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北(běi)疆因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬(xún)及5月(yuè)初部分地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较去年同(tóng)期或推(tuī)迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士对新(xīn)年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提高现货(huò)售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供(gōng)应端方面，在(zài)意向种植面积下降和播种(zhǒng)期低(dī)温天气的双重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目(mù)前下游纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位(wèi)，而成品(pǐn)库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，需求端带来的负(fù)反馈(kuì)并(bìng)不明显。“不(bù)过接下(xià)来5—7月是纺织行(xíng)业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一定(dìng)的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持(chí)续，使业者担(dān)忧(yōu)持(chí)续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品(pǐn)服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量为(wèi)1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签(qiān)约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费(fèi)量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末(mò)库存较上年(nián)度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价(jià)重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市场消费增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱(ruò)预(yù)期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内(nèi)外棉花价差(chà)（国(guó)内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为-1施为什么读yi什么意思，施怎么读啊565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自去年4月(yuè)以来(lái)首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值(zhí)。国内棉(mián)花价(jià)格回归至(zhì)外棉价(jià)格(gé)上方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需(xū)求支(zhī)撑(chēng)减弱，当(dāng)前基本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长(zhǎng)期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂在(zài)升(shēng)级改(gǎi)造加工设备，对于产能(néng)持续扩张的轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉抢收大概率会在(zài)今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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