当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务上限僵局正(zhèng)朝着更危险的方(fāng)向(xiàng)升级。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月9日，美(měi)国(guó)众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫就债务(wù)上限问题(tí)与(yǔ)总统拜登举(jǔ)行会(huì)议后表示，这次会(huì)见并未就解决(jué)债务(wù)上限问题(tí)达成任何有益(yì)意(yì)见(jiàn)，自己和国(guó)会其他几位党团领(lǐng)袖将(jiāng)于12日再(zài)次与(yǔ)总统(tǒng)拜(bài)登会面。

　　据路透社消息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在(zài)白宫与(yǔ)国会众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和党人麦卡锡进行谈判，试图(tú)打破两(liǎng)党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿美元债务上限问题长达(dá)三个月的僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发生严(yán)重违约(yuē)。

　　报(bào)道(dào)称(chēng)，美国参议院多数党领袖(xiù)、民主党人查克·舒默、参议(yì)院共和党领袖米奇·麦(mài)康奈尔、众(zhòng)议(yì)院民主党领(lǐng)袖哈基姆杰(jié)·弗里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市(shì)场预期，拜(bài)登与麦(mài)卡锡的此次(cì)谈判达成协(xié)议的可能性不大(dà)，因(yīn)此，在谈判(pàn)前(qián)一(yī)日(rì)，麦康奈尔称，在美国灾难(nán)性(xìng)违(wéi)约迫在眉睫之际，他不会在债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)上(shàng)打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登。这番言论无(wú)疑给此次谈判(pàn)泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月(yuè)19日(rì)，美国(guó)债务总额(é)超(chāo)过(guò)债务(wù)上(shàng)限。美(měi)国(guó)财政部(bù)次日启动非(fēi)常规举(jǔ)措维持政府(fǔ)运(yùn)营，避(bì)免出现债务违约。然而，使(shǐ)用非常规措(cuò)施只能帮助财(cái)政(zhèng)部暂时性地继续(xù)借款。

　　上周，美国财政部长(zhǎng)耶伦在致信国(guó)会(huì)领袖(xiù)时(shí)发出(chū)了债务违约(yuē)可能(néng)期限的警告，称财政部的最佳估计(jì)是，若国会(huì)未能(néng)提高债务上限或暂(zàn)停上限，到6月初(chū)，财政部(bù)将无法继(jì)续履(lǚ)行政府的所(suǒ)有义务，最早可(kě)能(néng)在6月1日(rì)。

　　上月(yuè)末，共(gòng)和党的债务上限问题相(xiāng)关议案在众议院(yuàn)以(yǐ)微弱优(yōu)势(shì)得到通过(guò)。议案提(tí)出，到明年3月31日前，暂(zàn)停债务上限的限制，若两党能在这(zhè)一时限之前同(tóng)意把债(zhài)务上限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但提高(gāo)上限需要满足多种削减(jiǎn)开支的条件，共和党预计未来十年内将合计削(xuē)减4.5万亿美元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议(yì)案通过后(hòu)很快表示(shì)，这一将(jiāng)削减支出和提高(gāo)债务上限(xiàn)捆绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周日(rì)，耶(yé)伦再(zài)次警告(gào)，6月1日政府将(jiāng)耗尽现(xiàn)金，如国(guó)会不提高债(zhài)务上(shàng)限，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发金融和(hé)经济崩溃。

　　美(měi)国监(jiān)管(guǎn)机构罕(hǎn)见“认(rèn)错”

　　针对美国(guó)银行业危机，美国(guó)监(jiān)管机构的(de)第一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时(shí)间5月8日，加州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）发布报告承认，未(wèi)能在硅谷银行倒闭之前向该行领导层施压(yā)，要求其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在(zài)报告中(zhōng)批评称，监管反应(yīng)迟钝，未能及时排查隐患，没(méi)有及时(shí)注意(yì)到第一共和银(yín)行、硅谷银(yín)行在疫情期间发展过(guò)快，吸收了数千亿(yì)美元的存款。同时，其工作人(rén)员也(yě)没有意识到银(yín)行过快扩张所(suǒ)带来的风险(xiǎn)。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管(guǎn)机构已发现的缺陷方面(miàn)行动迟缓(huǎn)，监管机构也没(méi)有采取足(zú)够(gòu)措施去尽快解决问题”。

　　需要(yào)指出(chū)的(de)是，美国银行业的这一(yī)场危(wēi)机风(fēng)暴(bào)中(zhōng)，加州是名副其实的“震中”。除(chú)硅谷(gǔ)银行以外，刚(gāng)刚宣(xuān)告倒闭的第一(yī)共和银行(xíng)也位于加(jiā)州(zhōu)旧(jiù)金(jīn)山。此外，近期同(tóng)样遭遇严重冲击(jī)、股价暴跌(diē)的(de)西太平洋合众银行(xíng)也位于(yú)加州洛杉(shān)矶。

　　根据(jù)DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监管工作中，DFPI发挥着辅助(zhù)作用，而旧金山联邦储(chǔ)备银行承担主要监督责任，后者未来可(kě)能会(huì)投入(rù)更多(duō)人员进行监督。DFPI在报告(gào)中称，加州监管机(jī)构未来将对资产超过(guò)500亿美(měi)元(yuán)、且未纳入保(bǎo)险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模很高的银行(xíng)加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银行破(pò)产(chǎn)事件中，未纳入(rù)保险的(de)存款(kuǎn)规(guī)模较高是促(cù)成银(yín)行(xíng)挤兑的关键因素之一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量无保(bǎo)险存款一定意(yì)味着风(fēng)险(xiǎn)增加，因为拥有大(dà)量存款的账户(hù)往往是由企业客户持(chí)有的，这些客户往往(wǎng)很少(shǎo)更(gèng)换银行(xíng)。该(gāi)报告还表(biǎo)示，DFPI计划(huà)要(yào)求银行考虑如(rú)何管理社交媒体和实时提(tí)款带来的(de)风险(xiǎn)，这些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国政(zhèng)府再(zài)度推迟战略(lüè)石油克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国(guó)政府再度推迟美国战略石油储备的(de)回(huí)补计划。

　　美国能源部周二表示：美(měi)国战略石油储备(bèi)（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石油储备，能源(yuán)部仍然致(zhì)力于(yú)以一种为美国纳税人(rén)带来最大价值并保护美国经(jīng)济和安全利益的(de)方式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要(yào)的维护——这(zhè)些也是对该储备进行(xíng)良(liáng)好管理的一(yī)部分。

　　美国能(néng)源(yuán)部表(biǎo)示，除了直(zhí)接(jiē)采购外，其补充SPR的方式还(hái)包括要(yào)求一些炼油(yóu)厂退回部分(fēn)从SPR拿(ná)到的石油，并避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门去年通过政府(fǔ)拨款法案取消了国会授权的(de)约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的石油(yóu)销售，但过去(qù)几周，SPR持(chí)续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月(yuè)底和本月初(chū)，WTI油(yóu)价一度降至(zhì)72美元/桶以下，曾一度短(duǎn)暂(zàn)符合美国(guó)政府制(zhì)定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入(rù)石油回补SPR的条件，但今年以(yǐ)来(lái)多数时(shí)候，WTI油价依然高于美国政府设(shè)定(dìng)的条件。

　　油(yóu)脂(zhī)板块间(jiān)走势(shì)分化明显 棕榈油连续多(duō)日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节(jié)后，油脂上演“大逆转”，在节后开盘一(yī)度全线(xiàn)跌破前(qián)低支(zhī)撑后，国(guó)内三大油脂期(qī)货价(jià)格(gé)随即反转走高(gāo)，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主(zhǔ)力合约最高涨幅(fú)5％或(huò)372个(gè)点，棕(zōng)榈油主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个(gè)点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅(fú)7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂价格(gé)集体回落，豆油率先(xiān)回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势(shì)有(yǒu)明显分化(huà)，从板块内(nèi)强弱表现上来看，棕榈油明显强(qiáng)于菜油和豆油。

　　期货(huò)日报(bào)记者了解到，此轮反转过程(chéng)中，市(shì)场风格不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到近克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思(jìn)月，反(fǎn)映了市场(chǎng)交易逻辑改变。

　　据光大期货(huò)分析师侯(hóu)雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐(cān)饮业火爆，美团(tuán)预(yù)测五一(yī)堂食订座率同比2019年增长205％，市(shì)场对油脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)预期乐(lè)观，确认了油脂大消(xiāo)费基(jī)调，且认(rèn)为(wèi)节后油脂(zhī)将迎来补库需求。“因海关(guān)对(duì)大豆检验要求增加、检验(yàn)频度增(zēng)加，大豆(dòu)通过(guò)慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产量或不及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲(líng)表示，但随后咨(zī)询机构(gòu)数据显示大豆压榨(zhà)保(bǎo)持较高水平，豆(dòu)油库存加速攀升(shēng)，豆油(yóu)紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需(xū)求表现不佳及后(hòu)期大豆高到港带来的累库趋(qū)势压制，豆油整体一(yī)直是不温不(bù)火；菜油(yóu)整(zhěng)体受(shòu)到(dào)需(xū)求难以消化供给的压制，前期表(biǎo)现弱势但(dàn)在加(jiā)拿大(dà)题材出现后反(fǎn)弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈油在产地及国内持续去库的加持下，表现最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是本轮油脂(zhī)上(shàng)涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货分(fēn)析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此次(cì)油脂反弹(dàn)较为凌(líng)厉，棕榈(lǘ)油连续几日出现3％以上(shàng)的(de)涨幅，一点都(dōu)不(bù)拖泥(ní)带(dài)水，一定程度反(fǎn)应了前期超跌(diē)后的市场心态(tài)。

　　记(jì)者了解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供(gōng)需数据偏(piān)紧的预(yù)期。

　　上(shàng)周(zhōu)五主要机构公布的数据显(xiǎn)示，马棕4月产(chǎn)量不及预(yù)期，马棕(zōng)4月库存(cún)环比(bǐ)可能大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，进(jìn)一步支(zhī)撑了(le)马棕及(jí)连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕(yàn)杰介(jiè)绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因(yīn)国际(jì)棕(zōng)榈油近期的价格优(yōu)势(shì)相比豆油及葵油大幅缩(suō)窄，导致国(guó)际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕(zōng)产量(liàng)130万吨，环比(bǐ)几乎持平。出(chū)口(kǒu)预(yù)估120万吨，环(huán)比减少19％。库存预(yù)估151万—153万吨，相(xiāng)比3月库存167万(wàn)吨下降比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)。但上周五到周(zhōu)一(yī)，大华继(jì)显及(jí)MPOA给出的(de)4月全月产量(liàng)环(huán)比减(jiǎn)幅(fú)更大(dà)，MPOA预估环比减(jiǎn)8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨(dūn)，已经是(shì)历史极低库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月马棕产量偏低主(zhǔ)要在于当(dāng)月(yuè)假期较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因马来种植园(yuán)的印(yìn)尼工(gōng)人要返乡庆祝开斋节，通(tōng)常开斋节当月马棕产(chǎn)量环(huán)比数据有偏(piān)低倾向。今年印尼开斋节假期从4月19—25日，且随(suí)后(hòu)是国际劳动(dòng)节假期，预计因此印尼工人(rén)返(fǎn)乡偏(piān)慢导致当月产量(liàng)环比降幅较往年(nián)更大。”陈燕(yàn)杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现(xiàn)强弱(ruò)与各自的国内外供需、消息面有直(zhí)接关系，阶段性的宏(hóng)观企稳及情绪(xù)修(xiū)复也是(shì)此轮油(yóu)脂反弹(dàn)的(de)重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国经济衰退及风(fēng)险事件的担忧情绪(xù)缓和，令原油及(jí)国内商品短期偏强(qiáng)，是国内油脂反弹的重要环(huán)境因(yīn)素。”陈燕杰表示，上周五晚间公(gōng)布的美(měi)国非农就业等数据(jù)全面超预期。此外，耶伦也在敦(dūn)促(cù)国会提(tí)高联邦债务上限。这(zhè)些消息，从(cóng)边际上(shàng)缓解(jiě)了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来的美国(guó)经济(jì)低(dī)迷及衰退担忧，国际原油(yóu)随(suí)之止跌回升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综(zōng)合宏观(guān)环境（欧美经济衰退预期(qī)、美国(guó)银行业(yè)危机、美国债务上(shàng)限等），考虑(lǜ)巴西(xī)大豆卖压(yā)有所减(jiǎn)轻但仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺利(lì)、棕榈油产(chǎn)地处于(yú)季节性增产季、欧(ōu)洲新菜籽(zǐ)上市等因(yīn)素，油脂本轮可(kě)定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业内人士不看好油脂反弹的(de)持(chí)续(xù)性

　　值得注意(yì)的是，当(dāng)前，因(yīn)宏观(guān)和基本面的压制依然存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹的持续性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来(lái)看，在油(yóu)脂(zhī)供应改(gǎi)善倾向较强的背(bèi)景(jǐng)下，我们预(yù)期油脂很难(nán)具备持续的上行基(jī)础，此轮超(chāo)跌反弹或难持续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油(yóu)脂需求好于2022年，但不及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡(dàn)季，市场对(duì)于需求不宜过分(fēn)乐观。而从时间(jiān)节点上来看，油脂(zhī)整(zhěng)体也将(jiāng)进入(rù)增库周期，在业(yè)内人士看来，进入增(zēng)库(kù)周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从(cóng)国际棕榈油产地(dì)看(kàn)，目前(qián)是季节(jié)性增产季，中期(qī)产地库存趋向(xiàng)回(huí)升。但当前马(mǎ)棕库(kù)存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计还需要(yào)几个月的时间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几(jǐ)个月(yuè)的去库是建立在(zài)1—4月产量(liàng)偏低的基础上，但在倒挂的豆棕价差(chà)及主需求国高(gāo)库存带来的并(bìng)不算好的(de)出口前景下，后续产地库存累库倾向较(jiào)强。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)。

　　记者了解(jiě)到(dào)，1—2月为棕榈油传统(tǒng)低(dī)产期，3月马来西亚出(chū)现(xiàn)洪涝，4月下旬则有(yǒu)开(kāi)斋节的扰乱，过(guò)去(qù)几个月马棕产量表现不(bù)佳导致了棕榈油的连续去(qù)库。然(rán)而，开斋节(jié)后棕榈油一般有着超于正(zhèng)常季节性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于4月下旬(xún)，预计马棕5月全(quán)月的产量环(huán)比增幅可能还(hái)会(huì)更(gèng)高，这预计将为(wèi)马来西(xī)亚带来显(xiǎn)著的累库压力，不利于产地报价及棕榈油期价(jià)的持续(xù)上行。”石丽(lì)红称。

　　同样，在(zài)侯(hóu)雪玲看(kàn)来，国内未来两个月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节奏但(dàn)不会(huì)消化供应压(yā)力，根(gēn)据船期初步(bù)推算，5—6月国内(nèi)大豆月均(jūn)到港950万吨(dūn)、油菜籽月均到港50多万吨、油脂直接进(jìn)口月(yuè)均30多万吨，那(nà)么油脂单月供(gōng)应在230万吨以(yǐ)上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平(píng)均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂库(kù)存走(zǒu)势来看(kàn)，国(guó)内菜(cài)油(yóu)库存从年初以(yǐ)来早就已经进入累库(kù)状态。截至5月(yuè)5日，华东菜油库(kù)存34.75万吨，周(zhōu)比增19％，同比增75％。随着(zhe)巴西大豆到港(gǎng)带来压榨整体回升，豆(dòu)油的累库趋势也已经比较明显，截至5月5日(rì)，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但(dàn)周比增近10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库(kù)。后期(qī)从库存季节性角度来看，整(zhěng)体累库(kù)倾向也较(jiào)为明(míng)显。”石丽红表(biǎo)示，目前(qián)唯(wéi)一(yī)呈(chéng)现库存下滑的油脂是(shì)近月进口(kǒu)不太(tài)足的棕(zōng)榈(lǘ)油，但产地棕榈油有望在开斋节后开启(qǐ)累库，带来远月棕榈(lǘ)油进口利润改善及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库(kù)确实会限(xiàn)制油脂反弹(dàn)空间(jiān)，但国内油脂油料(liào)多数进口为主，成本端原(yuán)料的(de)供需(xū)及价格的变化对油脂行情的影响(xiǎng)要(yào)更大一些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴(tiē)水是否进一步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及(jí)国际(jì)菜油葵(kuí)油(yóu)价格变(biàn)化。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有完全消(xiāo)散(sàn)，全球经济预期、美高(gāo)利息对大宗商品需(xū)求(qiú)传导等影响或更(gèng)大(dà)。

　　“在宏观风险尚(shàng)未释放完全(quán)，市(shì)场随时可能重新(xīn)聚焦宏观风险，且油脂整体供应改善的(de)背景下，油脂并(bìng)不具(jù)备持续性反弹(dàn)的基础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽红(hóng)称。

　　基于以上判断，业(yè)内人士不(bù)看好油(yóu)脂反(fǎn)弹的持续(xù)性(xìng)和高度。在侯雪(xuě)玲看来，每次(cì)反弹乏力都(dōu)是空单入场机会(huì)，合约(yuē)上建议选(xuǎn)择远(yuǎn)月(yuè)合约，品种(zhǒng)中首选豆油。待供需(xū)报告发布后可(kě)择机(jī)考虑棕榈油空单及菜(cài)棕价差(chà)做扩。

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