编者(zhě)按(àn)

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线(xiàn)逐(zhú)渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式(shì)突(tū)破(pò)带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到(dào)6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科(kē)技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细分(fēn)赛道中不(bù)断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优的领域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材(cái)，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝(hē)酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既(jì)往地表示，会在(zài)优质(zhì)的股票(pi分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例ào)里寻找价值，去翻(fān)更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例源在公募(mù)基金(jīn)组合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后(hòu)续波动。目前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优(yōu)质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他(tā)用中(zhōng)国(guó)海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报(bào)中(zhōng)也对调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商(shāng)业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)，在和(hé)张萍合管的银(yín)华盛世(shì)最新(xīn)季报十大重仓中(zhōng)，持有(yǒu)7只(zhǐ)白(bái)酒股。对(duì)比上一季(jì)度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对(duì)此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加(jiā)大。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学(xué)替换了(le)CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营(yíng)回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三方医学(xué)检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年(nián)内小幅正收益(yì)。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关(guān)系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近期发布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓(cāng)股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司(sī)，主营业务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业(yè)正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是(shì)动(dòng)态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的(de)优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资价值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一(yī)段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩(jì)开(kāi)局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过了(le)10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季(jì)报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是(shì)完全(quán)一致(zhì)的10只股(gǔ)票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的(de)股持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘(sōng)在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中国铁建(jiàn)

　　余广(guǎng)新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值增长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初(chū)至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基(jī)金所重仓的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到(dào)了(le)坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人(rén)工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产是(shì)我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报(bào)最高的景顺长城(chéng)能(néng)源(yuán)基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息(xī)和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加(jiā)仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季的第三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要(yào)增加了有色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发(fā)、新型(xíng)商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业能(néng)在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题(tí)材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)为例，第一季(jì)度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数(shù)为中字(zì)头，它(tā)们就是(shì)中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与它们(men)携手进(jìn)入的(de)还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的(de)调整立(lì)竿见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重(zhòng)仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合(hé)理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益(yì)市场(chǎng)，特别是前期调整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充分，估值较(jiào)为低估(gū)的多(duō)行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当季重仓行业(yè)风格来看，除去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性(xìng)外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的(de)公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和(hé)国网通信。对(duì)比来看(kàn)被调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在季(jì)报总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合(hé)同的配(pèi)置(zhì)范围，切(qiè)合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的(de)配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技(jì)术(shù)、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个季度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最新的(de)标的(de)来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他(tā)所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科(kē)技创新和(hé)受益于国(guó)民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并(bìng)成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样(yàng)强(qiáng)势回(huí)归(guī)。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗器械行(xíng)业(yè)的部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明星基(jī)金经理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超过(guò)180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它们(men)分别是恒立(lì)液(yè)压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行(xíng)业(yè)的配置。目(mù)前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关(guān)配置集中在(zài)优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十(shí)，但朱少醒对(duì)机械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道(dào)股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大(dà)体包(bāo)括华(huá)测(cè)导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子(zi)的(de)大范畴中(zhōng)，也就是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入利润拉动更大。消费电子的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是(shì)军(jūn)工装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最(zuì)长的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例科技替代了(le)上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区(qū)别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述(shù)思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着(zhe)重探究(jiū)未来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度(dù)弹性潜(qián)力较高(gāo)的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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