大家好，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通股(gǔ)票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了(le)今年(nián)一季度末，已经基本(běn)清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)也基本重仓(cāng)了(le)AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称(chēng)，在一季度的操作中，本(běn)基金总体把(bǎ)握住了(le)市(shì)场的节奏变化和结构(gòu)转换，降(jiàng)低了新(xīn)能 源板块的配置权重，较好地把握了(le) TMT 板(bǎn)块的(de)投资(zī)机会，组合调整取得了(le)明显的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所(suǒ)代表(biǎo)的传统实(shí)体行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成为市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结(jié)构主线。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，海(hǎi)富通股票混合(hé)今(jīn)年以(yǐ)来涨了14％，其他三只(zhǐ)产品今(jīn)年以(yǐ)来均(jūn)取得正收益。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块(kuài)在短(duǎn)期高度依(yī)赖交(jiāo)易，阶(jiē)段性(xìng)失去靠配置获取超额回(huí)报的特征(zhēng)。TMT板块成交(jiāo)占全市场(chǎng)比(bǐ)重(zhòng)超(chāo)40％的天(tiān)数(shù)已(yǐ)累计达到22天(tiān)，上一(yī)次(cì)出(chū)现持(chí)续(xù)成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底(dǐ)的(de)电(diàn)力设备(bèi)及(jí)新能源，持续(xù)约28个(gè)交易日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情(qíng)，最大(dà)单日涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减少了6717亿(yì)元，较(jiào)4月第(dì)一周降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季(jì)躁(zào)动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后往往会(huì)有(yǒu)一波(bō)明显的(de)调整，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调整(zhěng)，逢低加(jiā)仓是最佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高(gāo)。如果今年在业(yè)绩披露期结束(shù)后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以政府支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶段性(xìng)见顶，指数上(shàng)半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本轮调(diào)整标志着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶段性见顶(dǐng)，指(zhǐ)数上半年(nián)阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要(yào)还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场而言(yán)，或代表本轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模式。

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