昨夜(yè)，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当地(dì)时(shí)间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数跌(diē)0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行(xíng)股又崩了(le)，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美(měi)国(guó)地区性银行股再次(cì)大跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅(fú)下跌(diē)，债(zhài)券交易员不再完全(quán)押(yā)注(zhù)美(měi)联储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加(jiā)息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认(rèn)为美(měi)联(lián)储在(zài)5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有(yǒu)可能(néng)进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息(xī)的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利(lì)率见顶后(hòu)美联储(chǔ)降息(xī)的押注(zhù)有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商(shāng)品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，美股(gǔ)时段(duàn)，新加坡(pō)铁矿石(shí)指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日(rì)23时收(shōu)盘(pán)，国内(nèi)期货(huò)主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油(yóu)跌超2％，焦炭、铁矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称(chēng)，美(měi)国(guó)总统拜登将否决众议院议长、共和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在(zài)没有任(rèn)何要求和(hé)条件的(de)情况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和(hé)削(xuē)减支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将债务上限(xiàn)上调(diào)1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府(fǔ)支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国(guó)国会不提(tí)高政府的债务上限，由(yóu)此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务(wù)违(wéi)约(yuē)将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷(dài)款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上(shàng)限(xiàn)是国会的一项“基本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本(běn)。如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国(guó)企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政(zhèng)府将(jiāng)可(kě)能(néng)无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障(zhàng)的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选连窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污(lián)任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连(lián)任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈(liè)竞选中。

　　拜(bài)登在推特上(shàng)写道：“每一(yī)代人都(dōu)要经历(lì)为了(le)民主(zhǔ)挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们(men)的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让(ràng)我(wǒ)们完(wán)成(chéng)这项任务(wù)。”拜登还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称，目前拜登(dēng)在民主(zhǔ)党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任(rèn)期结束(shù)时，这位资深民主(zhǔ)党人将年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该(gāi)参选。不支持(chí)他参(cān)选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个主要(yào)或次要(yào)原(yuán)因。

　　国(guó)内期交所公布(bù)劳动节期(qī)间风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布(bù)劳动节期间有关工作安排，调(diào)整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为12％；锡(xī)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易保证金比例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料油期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出现单边(biān)市的交易日收(shōu)盘结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱期货(huò)合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％，其中纯(chún)碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易(yì)后，自(zì)品种持(chí)仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称(chēng)，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液(yè)化石油气(qì)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为8％，交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平维持不(bù)变。5月4日恢复交易后，在各(gè)期货持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，黄大豆(dòu)1号、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为(wèi)7％，投机交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢复至节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准分别(bié)调整(zhěng)为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓量最大的合(hé)约未出现单边市的第一个交易(yì)日结(jié)算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期(qī)货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准调整为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的(de)保证金调整系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)进(jìn窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)行调整。

　　广期所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金标(biāo)准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)工(gōng)业硅品种持(chí)仓量(liàng)最大的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌(diē)

　　昨日(rì)，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约收盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价(jià)格继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全国(guó)均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期货分析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近期生猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期(qī)二(èr)次(cì)育肥造成货源(yuán)有所(suǒ)收紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨(zuó)日(rì)盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻辑依(yī)旧在于产业基(jī)本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中(zhōng)旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性(xìng)触(chù)底(dǐ)。中小(xiǎo)养户惜售推(tuī)涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域(yù)二次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相(xiāng)对强烈，期现货(huò)价格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近(jìn)明显承压。同时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌(diē)。”华(huá)联期货生猪分(fēn)析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月(yuè)末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预(yù)期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠宰企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场(chǎng)不会(huì)出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概率延长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月(yuè)全国(guó)新生仔猪数量各月环比增(zēng)幅(fú)逐月(yuè)增(zēng)加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对(duì)充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年(nián)增(zēng)加(jiā)约3％，预(yù)计(jì)二育猪源(yuán)仍将(jiāng)支(zhī)撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且规(guī)模化(huà)占(zhàn)比得到(dào)明(míng)显提升。蒋琴(qín)表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏(lán)量明(míng)显高于去年(nián)同期(qī)，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基(jī)础产能”目(mù)标(biāo)细化(huà)为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的(de)生猪产能调控”，将全国能繁(fán)母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可(kě)见国家(jiā)稳猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存(cún)来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂，冻品销(xiāo)售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制(zhì)猪价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消(xiāo)费总结为(wèi)持续向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策引导(dǎo)及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利(lì)好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力(lì)。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正(zhèng)常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次需(xū)求(qiú)好转(zhuǎn)主要在于冻品(pǐn)入(rù)库以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾(wěi)，从走量(liàng)看(kàn)并未(wèi)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)提升，随(suí)着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计(jì)需(xū)求(qiú)再次回归(guī)至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底(dǐ)到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处(chù)于(yú)供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短(duǎn)期缺乏上(shàng)涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假(jiǎ)前，终端备货启动，集团场缩量(liàng)挺价，支(zhī)撑猪(zhū)价短线反弹。然而(ér)，假期(qī)效应过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距“五一(yī)”小长假仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘(pán)面资金已经(jīng)提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保持低(dī)位盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场预期二季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照官方能繁(fán)存栏(lán)数(shù)据推算，今年3到(dào)10月(yuè)，生猪(zhū)理论出(chū)栏量处于逐步增(zēng)加的阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率环比(bǐ)下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母(mǔ)猪产能(néng)并未过度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量(liàng)保持稳定(dìng)，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅上涨的基础(chǔ)条(tiáo)件(jiàn)。在国家(jiā)政(zhèng)策端(duān)稳定猪价意愿强烈(liè)的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，期价上行压力恐(kǒng)加(jiā)大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚定成本，择(zé)机卖出套(tào)保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈油(yóu)长期需求不容乐观

　　昨日，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅(fú)下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度(dù)洗船事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面，市(shì)场对于(yú)第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能(néng)到(dào)来(lái)从而降低(dī)国内需(xū)求(qiú)的担忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率(lǜ)将(jiāng)小于(yú)第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污将回(huí)归基本面。从相关(guān)因素(sù)的梳(shū)理来(lái)看，目(mù)前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来(lái)西亚午市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示出市场对东南亚(yà)地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需求转入(rù)淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供(gōng)需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后(hòu)得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨，为历(lì)史同期最高水平，仅环比1月(yuè)微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入增产季(jì)，在马(mǎ)来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油(yóu)供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库存仍(réng)有(yǒu)59万吨，植(zhí)物(wù)油库(kù)存则继续增高至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂的影(yǐng)响或(huò)将(jiāng)冲(chōng)击印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文(wén)伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节(jié)性增产(chǎn)周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预(yù)计在150万吨以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开始(shǐ)小幅(fú)度(dù)累库(kù)，且随着(zhe)复产利(lì)多增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临累库压力，棕榈(lǘ)油行情或维(wéi)持承压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位(wèi)置，其中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但是其国内食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概率(lǜ)出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油(yóu)近月(yuè)进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油港口库存仍处在历史同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存(cún)为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气(qì)温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油(yóu)继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份(fèn)东南亚天(tiān)气值(zhí)得(dé)关注，目(mù)前(qián)已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次(cì)之(zhī)。如果出(chū)现(xiàn)持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油(yóu)有望相(xiāng)对(duì)抗跌(diē)。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来，短(duǎn)期棕(zōng)榈油尚存(cún)利(lì)多因素支(zhī)撑。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港数量将明显减少(shǎo)。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步(bù)恢(huī)复(fù)的大势，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期(qī)基本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步(bù)入增产周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地(dì)存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历(lì)史极(jí)低负值，棕榈(lǘ)油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油、菜油未来存在集(jí)中供应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利多(duō)因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱(ruò)格局，叠加(jiā)全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价格重(zhòng)心或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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