4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消(xiāo)费旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工负荷高位，加(jiā)之(zhī)市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局(jú)面下，外棉(mián)价格承压运行，导致国(guó)内外棉(mián)花价差不(bù)断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底(dǐ)5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价(jià)自2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局(jú)，近期随(suí)着国内棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出，春(chūn)节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单(dān)表现也好于预期，叠加新疆天气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于(yú)宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万(wàn)国(guó)期(qī)货(huò)棉(mián)花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季(jì)拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大(dà)多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存(cún)低位，开工负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山(shān)东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加(jiā)2天(tiān)，开工负荷及订单(dān)排单时间达到近两年来最高水平。同(tóng)时由于巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品库存低(dī)位(wèi)，产销(xiāo)压(yā)力较小(xiǎo)，促使部(bù)分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价(jià)格持续(xù)上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入(rù)淡季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导(dǎo)到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉(mián)协调(diào)查报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万(wàn)亩，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆地区陆续出现低(dī)温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步(bù)加剧了市场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月新疆(jiāng)气(qì)温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产生不利(lì)影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再创阶段(duàn)性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花(huā)播种面积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研结果推算，2023年新疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低(dī)，尤其是北疆因积(jī)温(wēn)不足(zú)，播(bō)种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再(zài)者就(jiù)是行业(yè)人士(shì)对(duì)新年度供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端(duān)方面，在意向种植面(miàn)积下(xià)降和播(bō)种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉(mián)花减产概率大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水(shuǐ)平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不过(guò)接下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉(mián)价(jià)形成(chéng)一定的压力。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内(nèi)需持(chí)续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支(zhī)撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏(sū)的主力(lì)军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，4月(yuè)份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担(dān)忧(yōu)持续(xù)加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的消费(fèi)动力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环(huán)比下降57％，较4周均(jūn)值(zhí)下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市(shì)场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公(gōng)布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量(liàng)小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终(zhōng)使得(dé)期末(mò)库存(cún)较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上(shàng)移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下(xià)，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气(qì巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间)对棉(mián)花(huā)正常出苗生(shēng)长带来(lái)袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国(guó)内棉花价格随之水涨船(chuán)高(gāo)；而国外弱预期(qī)背(bèi)景下，消费下滑，与国(guó)内形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价(jià)差延续(xù)正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归(guī)至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方(fāng)，或使纺企用棉成本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步(bù)入淡季后需求支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺(quē)乏(fá)实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下(xià)滑是大概率事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今(jīn)年重演，中长期(qī)棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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