财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名基(jī)金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加(jiā)仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万邵阳学院是几本大学股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一(yī)季(jì)度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换(huàn)股中(zhōng)也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(邵阳学院是几本大学shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置(zhì)比例一个(gè)很重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某个板块进(jìn)入(rù)过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临(lín)界值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新能源(yuán)的(de)钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了(le)他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为(wèi)十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三(sān)安光电(diàn)、通威股(gǔ)份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后(hòu)，在这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基(jī)金经理在AI的(de)“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受财联社(shè)记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控(kòng)制持(chí)有比(bǐ)例(lì)，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、邵阳学院是几本大学服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本(běn)面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建议(yì)投(tóu)资者优(yōu)先(xiān)关(guān)注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略会上提到“今年(nián)大概(gài)率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科(kē)技股(gǔ)在过(guò)去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投(tóu)资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后(hòu)续调(diào)整时(shí)长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满足(zú)“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

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