大家(jiā)好，简单看一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能(néng)源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场(chǎng)都(dōu)在讨(tǎo)论(lùn)一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混合来看，截至去年年(nián)底(dǐ)，持仓基本(běn)为新能源(yuán)板块股票。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓(cāng)了新能(néng)源(yuán)，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股(gǔ)票混合外，其他三(sān)只产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变化(huà)和结构(gòu)转换(huàn)，降低了新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得了明显的(de)超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色(sè)估值体系(xì)所代(dài)表(biǎo)的(de)传统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一(yī)部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持(chí)续性(xìng)的一条结构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混合(hé)今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)今年(nián)以来均(jūn)取得(dé)正(zhèng)收益(yì)。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配置获(huò)取超额回报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累(lèi)计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续(xù)成(chéng)交占(zhàn)比超(chāo)过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力(lì)设备及(jí)新(xīn)能源(yuán)，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在(zài)此期(qī)间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热(rè)闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内(nèi)，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为(wèi)，TMT大(dà)年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动(dòng)后往往会有一波明(míng)显的(de)调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左右(yòu)。面对这(zhè)种调(diào)整，逢低加(jiā)仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势(shì)大概率创新(xīn)高(gāo)。如果今年在业(yè)绩(jì)披露期结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本(běn)开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩(jì)的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着(zhe)AI等高位(wèi)板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调(diào)整主要还(hái)是(shì)因(yīn)为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情绪处于(yú)极值的(de)情况下(xià)，叠加上述基本(běn)面风险因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内生调整(zhěng上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)需(xū)求出现集中(zhōng上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)释放。就资本(běn)市(shì)场而言(yán)，或代表本(běn)轮AI+难以复(fù)制(zhì)2013-2015年互(hù)联网+模式。

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