30年“不(bù)败(bài)”的可转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出(chū)现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从(cóng)未有过如此低(dī)价可转债，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市(shì)和违(wéi)约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲(chōng)高(gāo)到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块(kuài)方面，此前(qián)最(zuì)牛(niú)四月的小说集，四月的小说好看吗的传媒(méi)娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联(lián)网、建筑、有色等(děng)也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等(děng)行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄底(dǐ)，全(quán)天(tiān)净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转债市场

　　30年没有过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股和转债(zhài)退市的(de)历(lì)史。接着(zhe)没几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来得(dé)太快。蓝(lán)盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘(pán)价0.56元(yuán)，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整个低(dī)价转债(zhài)，过去的双低(dī)策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗只跌了(le)0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元的低价(jià)转(zhuǎn)债，而(ér)一年前(qián)市场还在(zài)关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元(yuán)以下可转债，一(yī)度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银行(xíng)等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近(jìn)期市(shì)场(chǎng)波动加剧，资(zī)金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预(yù)期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新(xīn)增创历史新低，与(yǔ)地产销售回(huí)踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升，基(jī)数效(xiào)应外(wài)，主(zhǔ)因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年(nián)或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财(cái)报数据反映的制造业库存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复苏成色(sè)需巩固，或(huò)提升(shēng)政策(cè)加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基金近日也表示(shì)，后续来(lái)看市(shì)场回(huí)落(luò)空间有限：

　　第一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外(wài)需，内需同样(yàng)在修(xiū)复(fù)下市场分子端边际向好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流动(dòng)性仍然(rán)偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局会议(yì)仍然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱复苏下(xià)流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同(tóng)样仍(réng)可(kě)能有(yǒu)增量政策(cè)出台，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区(qū)域银行风险隐患同时通胀仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国(guó)内(nèi)市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门(mén)板块交易(yì)性的波动是指数调整主因，但在内(nèi)需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延续、外资流出(chū)压力(lì)不大(dà)下市场无大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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