5月10日，有消息称部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银(yín)行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次(cì)拟(nǐ)下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基(jī)金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看(kàn)来，本轮调降更(gèng)多是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的(de)考虑。对银(yín)行而言，存款利率下(xià)调(diào)有助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资(zī)、消(xiāo)费，也被看作是促进(jìn)宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下(xià)半年(nián)货币政策(cè)不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利(lì)率调降的(de)趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者：四大(dà)国有银(yín)行为何下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立了存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市(shì)场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银(yín)行(xíng)陆续跟(gēn)进下调存款利(lì)率(lǜ)。今年(nián)4月(yuè)市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利率下(xià)调(diào)，均是在利(lì)率市场化(huà)改革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银(yín)行近年息差(chà)不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来(lái)银(yín)行贷(dài)款向企业固(gù)定资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限有利于(yú)对公(gōng)客户留存的活期(qī)资(zī)金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市(shì)场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经(jīng)济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民(mín)风险偏好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场供(gōng)需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银(yín)行负债压(yā)力(lì)。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场(chǎng)趋势，通过自律机(jī)制协调(diào)调降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升银行放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金(jīn)：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限管控(kòng)，近年来贷款利(lì)率下限(xiàn)管控彻底取(qǔ)消。存款利率定价(jià)方(fāng)式的(de)改(gǎi)变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率(lǜ)自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份(fèn)行参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月(yuè)这(zhè)一轮存(cún)款利率(lǜ)下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善(shàn)息差(chà)的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类存(cún)款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存(cún)款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于(yú)缓(huǎn)解商业(yè)银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存(cún)量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以来，两轮利率调(diào)降都集(jí)中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略了这(zhè)些(xiē)介于(yú)活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存(cún)款和(hé)协(xié)定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史(shǐ)新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融(róng)数据(jù)，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增(zēng)幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有动力(lì)持续主动下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存(cún)款利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍可(kě)能(néng)下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行(xíng)的政策利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺(shùn)应市(shì)场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政(zhèng)策意愿(yuàn)强(qiáng)调(diào)信号意义的作(zuò)用。今(jīn)年(nián)是(shì)真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举(jǔ)措给予(yǔ)了实(shí)体经(jīng)济所需的(de)一(yī)定的(de)资金投放(fàng)支持，有效降低了(le)实体综合融(róng)资成本(běn)，后续需(xū)要(yào)财(cái)政政策产业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前(qián)央行需要观察跟踪(zōng)经济运(yùn)行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的概率(lǜ)不(bù)大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利(lì)率或仍(réng)维(wéi)持低位，后续是否进(jìn)一步下调(diào)要看实体经济(jì)复(fù)苏的情况。银行负(fù)债端(duān)，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限的调整空间仍存在(zài)，而是否(fǒu)进一步下调要(yào)看(kàn)银行(xíng)自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市(shì)场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率下行，稳定商(shāng)业银行净息差进而保持贷款利(lì)率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资(zī)成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银行间利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期基本结(jié)束(shù)，后续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份(fèn)制(zhì)商业银(yín)行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋(qū)。一(yī)方面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需求仍在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽储压力(lì)不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调存款定(dìng)价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主动(dòng)跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资(zī)者悲(bēi)观预期被放大(dà)，大量资金集中在银行(xíng)存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率下调(diào)也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差(chà)、盈利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及(jí)居(jū)民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存(cún)款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存(cún)款和(hé)通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定价较(jiào)低(dī)的(de)银行(xíng)产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及(jí)通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞(jìng)争，而对股份行及(jí)国(guó)有(yǒu)大行(xíng)影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主(zhǔ)要(yào)影响对公(gōng)客户在(zài)商业(yè)银行的(de)活期类存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存款收(shōu)益向对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限后，预计行业(yè)资(zī)金成本(běn)可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面可(kě)以(yǐ)限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期(qī)存(cún)款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减轻(qīng)银(yín)行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步打(dǎ)开了资产(chǎn)端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益(yì)率不断(duàn)下行。

　　并非降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对称下(xià)行使得商(shāng)业银行净息差(chà)已逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支持实体(tǐ)经(jīng)济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷款加(jiā)权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各(gè)行下(xià)调存款利率动力(lì)不足，同样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成(chéng)本(běn)率基(jī)本持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修(xiū)订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降(jiàng)预(yù)期，有利于降(jiàng)低(dī)全社(shè)会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存(cún)款利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下行(xíng)，大幅加剧了银行息差压力，这使得(dé)控(kòng)制存款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面(miàn)有动力去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继(jì)续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中短期信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。考虑(lǜ)到(dào)存量贷款(kuǎn)重定价等(děng)影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压(yā)力(lì)增大，中小(xiǎo)银行(xíng)或有动力主动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压低全社会(huì)利(lì)率(lǜ)水平(píng)，利好债券(quàn)，同时股(gǔ)票市场中，对流动(dòng)性敏(mǐn)感(gǎn)的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放(fàng)的信号(hào)来看，是否意(yì)味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货(huò)币(bì)政策(cè)充裕延续，但(dàn)解(jiě)读(dú)为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策(cè)执行报告以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调(diào)“着力冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非直接调(diào)降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息(xī)的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全性

　　中国基(jī)金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何(hé)守住自(zì)己(jǐ)的钱袋(dài)子(zi)？你有什(shén)么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动(dòng)性(xìng)以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金在具(jù)一定流(liú)动性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来(lái)，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下(xià)行加速，当前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还是从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导致行(xíng)情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利(lì)空间被压缩，若看不到央(yāng)行货(huò)币(bì)政策增量(liàng)政策(cè)，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈(yì)交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者(zhě)来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场波(bō)动，例如货币基金，而短(duǎn)债(zhài)基金(jīn)中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控制(zhì)好的(de)产品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局(jú)会(huì)议从(cóng)疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢(yíng)市场。因(yīn)此(cǐ)在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利(lì)率(lǜ)环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对普通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数(shù)专业的(de)人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风(fēng)控，选择适(shì冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污)合自己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金(jīn)保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受(shòu)能(néng)力后(hòu)可(kě)适当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债(zhài)基(jī)金、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品。

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