财(cái)联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山(shān)办公、寒武纪(jì)-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经(jīng)理选择(zé)了(le)前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏(bó)一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内(nèi)，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓动向(xiàng)可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算(suàn)机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势(shì)十大重仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇(yǔ)，海康威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例(lì)一个很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来(lái)看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定(dìng)价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新(xīn)宙邦(bāng)。对(duì)比去年年底该基金增(zēng)持了(le)宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非(fēi)常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的(de)行业，你重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金(jīn)经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无法预(yù)测其兑现节(加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差jié)奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的，就没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股(gǔ)票的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重仓(cāng)“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前(qián)仍(réng)维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上(shàng)一(yī)轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个领域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型(xíng)三层中建议(yì)投资者(zhě)优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度(dù)投(tóu)资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多(duō)表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资(zī)阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合(hé)大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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