今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者(zhě)获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期(qī)，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做大，提(tí)升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添富(fù)旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在(zài)50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则(zé)是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国新、指数公司(sī)、券(quàn)商、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导将出(chū)席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所上市(shì)，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商(shāng)各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不(bù)少央(yāng)企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券(quàn)商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不(bù)是九只同时获批发售，就是(shì)为了避(bì)免发(fā)行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来资(zī)本市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司陆续申(shēn)报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等(děng)多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这一产(ch外科鼻祖是谁？ǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分(fēn)享改(gǎi)革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去(qù)年11月，证(zhèng)监会主席(x外科鼻祖是谁？í)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估(gū)值(zhí)体系(xì)，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好(hǎo)发(fā)挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对(duì)于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这类企业(yè)的投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为外科鼻祖是谁？资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍是(shì)A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资本市场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑(sù)提(tí)供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值(zhí)，或更符(fú)合机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定(dìng)制(zhì)，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上(shàng)市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回(huí)报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍，相对(duì)于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均(jūn)稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果(guǒ)募(mù)集规(guī)模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公(gōng)司后续将安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为广发(fā)基(jī)金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数(shù)的投资(zī)价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明(míng)确(què)表示今(jīn)年的投资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央(yāng)国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中国(guó)特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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