美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出(chū)售所有业务或部(bù)分业务。该(gāi)行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的第一地(dì)平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国(guó)参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员(yuán)会就近(jìn)期大型银(yín)行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不(bù)善是(shì)导致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型的科(kē)技(jì)以及生(shēng)物医(yī)学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行(xíng)则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最(zuì)近(jìn)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行(xíng)股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在(zài)美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金融机(jī)构(gòu)账户上的(de)钱的(de)安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常或中度担(dān)心自(zì)己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决(jué)后(hòu)，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度(dù)担忧可能并非美(měi)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三(sān)大关(guān)键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利(lì)率从本(běn)月10日(rì)起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另外(wài)，美国债务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都(dōu)将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态(tài)，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率(lǜ)上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探(tàn)索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前(qián)高利(lì)率带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在(zài)于(yú)美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面(miàn)连续大跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高(gāo)的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的(de)表现是连(lián)续收(shōu)出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破位向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美(měi)联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将(jiāng)不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的底部可(kě)能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市(shì)场对经济(jì)衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依(yī)然存(cún)在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师(shī)董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近期随(suí)着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利润压缩(suō)限制生(shēng)产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看(kàn)，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月中下(xià)旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时(shí)，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供(gōng)需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差(chà)进一(yī)步(bù)扩大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续(xù)需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善(shàn)预期的(de)前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压(yā)缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓的走势。

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