编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后市场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑(bēi)式(shì)突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保(bǎo)隆(lóng)科(kē)技，可以看出其(qí)坚守新(xīn)能(néng)源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技(jì)替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳(wěn)居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前三大重仓就依(yī)次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热(rè)点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一(yī)哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的(de)两只A股(gǔ)基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日时前(qián)五大重仓的占比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的(de)一(yī)季报显示(shì)，仅是前五(wǔ)大的重(zhòng)仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白(bái)酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费等行(xíng)业的(de)配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其(qí)新(xīn)进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其思路可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而(ér)这三者(zhě)在上(shàng)一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供(gōng)应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃(chī)药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他(tā)对于另一重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股(gǔ)的(de)第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年(nián)内目前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学(xué)去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫(yì)情(qíng)时(shí)代，公司(sī)主营回归(guī)本源(yuán)后依然(rán)亮点众多，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率先推出国内首个国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注(zhù)赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一季报(bào)全部披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远在管基(jī)金(jīn)中(zhōng)，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链关系不(bù)大(dà)。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高(gāo)的(de)就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品是三元前(qián)驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一(yī)只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结(jié)中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加入(rù)AI或(huò)数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的(de)优质个(gè)股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在新(xīn)能源大潮(cháo)中快速走红的类(lèi)型。天天基金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双(shuāng)二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在(zài)管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看到了(le)新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的(de)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分(fēn)板块还(hái)能(néng)维持较长时间(jiān)的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市(shì)场的(de)调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司对(duì)应2025年(nián)的(de)盈利(lì)中枢在(zài)当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度(dù)压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少(shǎo)公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿能从第(dì)六升(shēng)至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所(suǒ)有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进(jìn)行大幅度的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建立全球(qiú)比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰(tài)资(zī)管的(de)姜诚是(shì)近几年出(chū)镜(jìng)相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚(gāng)满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金四季(jì)报(bào)和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的(de)典(diǎn)型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新(xīn)该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的(de)基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率(lǜ)全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职(zhí)回报1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语: #ff0000; line-height: 24px;'>1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语最(zuì)高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看(kàn)到(dào)其偏爱高估息和(hé)低估值类股票的痕(hén)迹。

　　<1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语strong>一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色(sè)和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配(pèi)置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美股(gǔ)映射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元，目前(qián)其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞争力(lì)、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例(lì)，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好(hǎo)今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活还有较强的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余(yú)产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金山(shān)办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执行(xíng)基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技(jì)术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期(qī)成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司(sī)力捧的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管理的(de)7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季(jì)度(dù)重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司，目前(qián)年内至今仍(réng)然(rán)体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们(men)相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞生大量投资(zī)机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经济(jì)持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回(huí)归(guī)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据显示，他目前在管的基(jī)金(jīn)年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一(yī)处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公(gōng)司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年(nián)内(nèi)的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业的(de)部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也开始越(yuè)发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任(rèn)职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新(xīn)出炉的(de)季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓(cāng)中的汇川(chuān)技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线(xiàn)展开，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重(zhòng)装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第(dì)六(liù)位。

　　而长城(chéng)基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一季度与(yǔ)众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中的半(bàn)边天。

　　他(tā)解释了看好的(de)原(yuán)因：“预期今年下半年(nián)或明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如(rú)果叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上(shàng)的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消(xiāo)费电子(zi)的复(fù)苏可能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期(qī)的因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库(kù)存(cún)可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接下来(lái)苹果新品推出或是行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军(jūn)工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级(jí)，军工虽(suī)然(rán)很难有持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上一季(jì)的新雷能(néng)。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全(quán)市(shì)场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定(dìng)性(xìng)的(de)产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年(nián)维度(dù)在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域(yù)重点投(tóu)入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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