本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产(chǎn)代(dài)工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就(jiù)成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能(néng)第(dì)三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专科、小综合(hé)的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的(de)那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张，也要小心(xīn)政(zhèng)策的(de)影响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一(yī)家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭缝式涂布模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公(gōng)司(sī)只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非常低，公司未来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟(nǐ)芯片及(jí)模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外客户提供(gōng)一(yī)站式代(dài)工解(jiě)决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平(píng)台(tái)，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩(kuò)张阶(jiē)段，但由(yóu)于(yú)规(guī)模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研(yán)发(fā)投(tóu)入初期非常高(gāo)，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰在22年结(jié)束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模化(huà)完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来(lái)还有可能(néng)面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的(de)风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分散染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经(jīng)分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端(duān)应用(yòng)品牌包括：安(ān)踏、李宁(níng)、阿(ā)迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业(yè)景气(qì)度也一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继(jì)续独立经营上述(shù)业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车(chē)行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆(chāi)上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但公(gōng)司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营(yíng)销(xiāo)系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电(diàn)力(lì)工(gōng)程(chéng)技术(shù)服务(wù)主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相(xiāng)关工程(chéng)提供规划咨询、设(shè)计、工程建(jiàn)设等(děng)服(fú)务。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询公(gōng)司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术(shù)服务收入(rù)为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能(néng)力和集成化模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件(jiàn)滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无(wú)线(xiàn)通(tōng)信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频(pín)前(qián)端芯片模(mó)组(zǔ)公司(sī)，下游主要(yào)是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放(fàng)缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大幅增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高研发下(xià)，公司毛利率极低，远低于(yú)同行(xíng)业公司，但(dàn)即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参(cān)股（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能(néng)被炒作(zuò)。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包(bāo)括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天乌克兰有中国人吗，在乌克兰的中国人安全吗南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越(yuè)高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等(děng)综合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联(lián)网流量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方案(àn)及云终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获得(dé)购销差价或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的公(gōng)司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互(hù)联网公司越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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