A股“股王”之争(zhēng)进(jìn)入白热(rè)化阶(jiē)段，中国移动(dòng)股价(jià)周中创历史(shǐ)新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市(shì)值榜(bǎng)首近(jìn)3年的茅台手(shǒu)中抢(qiǎng)下“A股(gǔ)之(zhī)王(wáng)”的(de)光环，引发市(shì)场热议。截至周(zhōu)五(wǔ)收盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微弱优势(shì)反超(chāo)，但地位已岌岌可(kě)危。值得注意(yì)的是(shì)，因(yīn)中国移动在(zài)A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则(zé)不(bù)过是一场计算上的乌(wū)龙，但若均按(àn)照(zhào)A股股(gǔ)价等数据计算，则其总市值一度(dù)达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越茅(máo)台成为(wèi)“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济(jì)、信创、中特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能(néng)等一(yī)系(xì)列热点(diǎn)催化下，中国(guó)移动(dòng)今年股价(jià)累计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上市(shì)以来最近一(yī)年股价累计最(zuì)大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅在(zài)原地(dì)踏步。有市场人士认为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺可能(néng)揭示着A股未来(lái)的(de)发展趋势(shì)。

　　▌A股股王(wáng)变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来预备(bèi)新股王

　　A股总市值榜首之争，向来(lái)是市场(chǎng)关(guān)注焦点，回顾历史来看，最近(jìn)十(shí)多(duō)年来(lái)股王变迁的(de)背后似乎也(yě)反应着国内经济(jì)趋势(shì)和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时(shí)，市值一度超过(guò)8万亿人(rén)民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登顶全球资本市场市值之首，得益(yì)于当时基建大发展时期，中石油在(zài)股王的位(wèi)置上稳坐了八年，直(zhí)到(dào)2015年工(gōng)商银行(xíng)依托当(dāng)年互(hù)联网金融牛(niú)市成为新锐股王。再后来(lái)，随着我国在2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年(nián)的消(xiāo)费(fèi)白马股(gǔ)大(dà)牛市，也(yě)成就了(le)如今贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股大(dà)数据；资(zī)料来源：微信公众(zhòng)号市值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一(yī)直(zhí)稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但(dàn)在高端白酒的高(gāo)估值泡沫(mò)下(xià)，以(yǐ)及今年春节(jié)后白(bái)酒(jiǔ)行(xíng)业的终端动销几乎并未达到预期(qī)，整个白(bái)酒板(bǎn)块经历(lì)回(huí)调，公(gōng)司股(gǔ)价也(yě)现(xiàn)大幅下跌。近日，中国移动的(de)突然崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其王位发出(chū)了挑(tiāo)战。

　　市(shì)场分(fēn)析指出(chū)，中国移(yí)动一度超越贵州茅台市(shì)值这(zhè)一历史性事件背后，除(chú)了离不开国(guó)家政策持续(xù)推进(jìn)的(de)数字经济，与最近爆(bào)火的(de)人工智(zhì)能两大概念(niàn)加持，还有来(lái)自于“中特估”这个(gè)新概念的(de)强(qiáng)力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显示(shì)，当前美(měi)股市值前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软(ruǎn)、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯(sī)拉、META均(jūn)为(wèi)科技股。有分析(xī)认为，科(kē)技进步已成提升生产(chǎn)力的重要(yào)因(yīn)素，二级市场对科(kē)技(jì)企业(yè)的态度能一定(dìng)程度显示出科技(jì)企业(yè)的(de)竞(jìng)争力强度。因此，以中(zhōng)国(guó)移(yí)动为代(dài)表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵州茅(máo)台(tái)为代(dài)表(biǎo)的消费股似乎(hū)也(yě)预示着(zhe)市场中(zhōng)的积极现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转(zhuǎn)型(xíng)的背(bèi)景(jǐng)下，实力强(qiáng)劲并(bìng)实现华丽转(zhuǎn)身的中国移动，已(yǐ)经逐渐成引(yǐn)领中国经(jīng)济(jì)潮流(liú)的主(zhǔ)力(lì)军。信达(dá)证券研报表示，公司作为(wèi)国(guó)企数字经济(jì)担当，积极(jí)布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算力(lì)网(wǎng)络的进(jìn)一步(bù)发展，将拉(lā)动底层云计算(suàn)业务的需求，公司具(jù)备较强的 IDC/云计算业务能力(lì)，正在(zài)从传统(tǒng)管道(dào)运营(yíng)商向(xiàng)数字科技领军企(qǐ)业(yè)加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同时(shí)，从估(gū)值修复(fù)情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来，截至(zhì)4月13日(rì)，三大运营商股价涨(zhǎng)幅(fú)均超过20%，其中中国电信(xìn)涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移(yí)动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五(wǔ)年区间(jiān)平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代(dài)表的三(sān)大运营商板块，借助(zhù)“央企低(dī)估值+数字(zì)经济(jì)”成为率先(xiān)修复的板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与此同(tóng)时，还有另一(yī)个故(gù)事引发市场(chǎng)热议。即很(hěn)长一段(duàn)时间(jiān)以来，A股市(shì)场一直(zhí)流传着“茅(máo)台(tái)魔咒”的传说，即(jí)大多股价超(chāo)过(guò)茅台的上市公(gōng)司，在风光散尽(jǐn)之后往往(wǎng)下场(chǎng)都不(bù)太好(hǎo)。本次中国移动(dòng)直接在市值上超越茅台，结果是否会不一样(yàng)呢？

　　回(huí)看(kàn)那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有同样中字(zì)头的(de)中(zhōng)国船舶，其在(zài)2007年依托船舶业景气度提升，股(gǔ)价超越茅台并一度突破300元/股，但(dà公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表n)好景不(bù)长，在2008年金融危机爆(bào)发、船舶业跌(diē)入冰点后极(jí)速缩水至30元(yuán)附近，至(zhì)今中国(guó)船舶股价维持(chí)在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、安硕信息、中(zhōng)文在线、全通教育(yù)等多家公司股价均超越茅台(tái)，但最后的结果(guǒ)不是业绩(jì)暴雷就是(shì)股价毫(háo)无原因跌跌不休。

　　可以看出的(de)是，上(shàng)述公(gōng)司(sī)的陨落大部(bù)分主(zhǔ)要(yào)是(shì)由于行(xíng)业景气(qì)度变化以及股市(shì)景(jǐng)气度无法维持(chí)。而茅台凭(píng)借其(qí)产品稀缺性以及长期(qī)稳稳增长(zhǎng)的利润，最终一次次甩(shuǎi)开这(zhè)些曾(céng)经短暂领先者。对于一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及(jí)维(wéi)持高位，市场普遍观点还是认(rèn)为，实际需要看公司的(de)基本面。

　　那(nà)么，一向有(yǒu)着“印(yìn)钞机”之称，营收规模(mó)超茅台约7倍的(de)中国(guó)移动，为什(shén)么(me)此(cǐ)前市值却一(yī)直不(bù)如茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认(rèn)为，大(dà)致归(guī)结为(wèi)两个重(zhòng)要原因。一方面，茅(máo)台越卖(mài)越贵，但话费(fèi)越交越(yuè)少。在市场(chǎng)化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲(chōng)上(shàng)3000元左右的高价，而中国移动虽(suī)掌握(wò)着(zhe)大把的通信类资源，但(dàn)作为央(yāng)企需要(yào)承担“提速降费”的(de)责任，也就(jiù)不能无(wú)拘束地涨价。另一方面即是(shì)成本方面的(de)问题(tí)，中国移(yí)动本质(zhì)作为通信(xìn)基础(chǔ)设施企(qǐ)业，需要持续不断的建设投入(rù)，从2G到5G，其近十(shí)年资(zī)本开(kāi)支合计(jì)1.82万亿元。相比之(zhī)下(xià)，茅台就(jiù)像一门(mén)“躺(tǎng)赢”的(de)生(shēng)意，基本不需要如此沉(chén)重的资本开支，也不需(xū)要面(miàn)临(lín)追赶最新技术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此，从财务数据可以看出，中国移动今年(nián)一季度的营收(shōu)是茅台的(de)8倍，但净(jìng)利(lì)润却差(chà)别不大，销售毛利率(lǜ)更(gèng)是(shì)有(yǒu)着一个24%另一(yī)个(gè)92%的巨大(dà)差别。

　　不过，近期来看，一(yī)系列信(xìn)号表明(míng)中国移动可(kě)能正在(zài)迎来一些变(biàn)化。

　　随着(zhe)5G建(jiàn)设高峰期的结束，中国(guó)移动(dòng)此前表示，2022年(nián)是三年(nián)投资高峰的(de)最后一(yī)年，2023年(nián)起资本开支不再(zài)增长，2023年计划资本(běn)开(kāi)支1832亿元同比下(xià)降20亿元(yuán)，同比下(xià)降1.1%，全年营(yíng)收(shōu)则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意(yì)味(wèi)着届时全年资本开支占收入比重将低于18%，创下2007年(nián)以来(lái)的新低。

　　同时，更加重要的是(shì)，随(suí)着移(yí)动互联网进入(rù)下半(bàn)场，行业(yè)重心已(yǐ)转向(xiàng)产(chǎn)业(yè)互联网和智能化(huà)，中(zhōng)国移动加速转型(xíng)下(xià)正在(zài)抓紧(jǐn)机遇。信达证(zhèng)券研(yán)报(bào)表示，中国移动数字化转型收入“第公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表(dì)二曲线”不断攀升，去年公(gōng)司数字化(huà)转型收入(rù)对主(zhǔ)营业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主营业务收入比(bǐ)提升至 25.6%，成(chéng)为公司收(shōu)入增长的第一驱动力(lì)。此外，公司(sī)移动云收(shōu)入规(guī)模实现新跨越，去年移动云收入达到(dào)503亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实力(lì)迈入国内(nèi)业界第一阵(zhèn)营(yíng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表