财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大(dà)行其道(dào)的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写(xiě)照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各(gè)位(wèi)知(zhī)名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世(shì)，海外大模(mó)型以(yǐ)及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影新(xīn)入他(tā)所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是(shì)，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称(chēng)，从历(lì)史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一(yī)季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天(tiān)合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的(de)公(gōng)司。经过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为(浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市wèi)中国(guó)移(yí)动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡(yí)混合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们(men)对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的(de)“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗德基金的(de浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)王崇一季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估值体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知(zhī)，今年一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的(de)突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商(shāng)正加(jiā)速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看(kàn)好相关(guān)板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之(zhī)前是周(zhōu)期的时代，2011年之(zhī)后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率还(hái)是(shì)一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周(zhōu)期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股的(de)机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不(bù)过，他(tā)也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已进(jìn)入第(dì)一(yī)轮调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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