“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年的(de)低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济(jì)体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速(sù)保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对(duì文章真实身高，文章个人资料简介)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车(chē)、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于(yú)产品结(jié)构差异，2023年以来两者产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和预(yù)期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突(tū)破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额(é)维(wéi)持强(qiáng)势(shì)，增速较3月(yuè)进一步加快部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车(chē)出(chū)口反映海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在(zài)一(yī)段时间内支(zhī)撑出口，而受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么(me)如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景(jǐng)下(xià)，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于(yú)存(cún)量的竞争——我们认为很(hěn)有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家(jiā)的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形下的进口增速(sù)情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美日韩(hán)的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口份(fèn)额中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达(dá)经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为在中国加(jiā)入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经济(jì)增速大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和(hé)衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩(hán)拖累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对(duì)2023年世界(jiè)商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国(gu文章真实身高，文章个人资料简介ó)出口增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数(shù)据(jù)口(kǒu)径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出(chū)口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国(文章真实身高，文章个人资料简介guó)家进口数据的(de)测算是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时(shí)点存在较(jiào)大的(de)不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经(jīng)济体经济(jì)增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫(yì)情(qíng)二次(cì)冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足。

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