今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让(ràng)这只冠军基金(jīn)一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢(xiè)治(zhì)宇就在一季报表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工(gōng)智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂(chǎng)商也(yě)纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工(gōng)智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公司在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言(yán)，诺安(ān)积(jī)极回报基金一季度主要投资在人工智能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅(fú)度(dù)的(de)调整。相较去年(nián)底，除了(le)中微公司、沪(hù)硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全部换，新(xīn)进了长川科技、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)等年内涨幅(fú)也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去(qù)年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一(yī)只基金诺安成(chéng)长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍(réng)重点布(bù)局(jú)卓胜微(wēi)、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市场位置，迎接(jiē)即将到(dào)来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的(de)芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷(wéi)幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业端一(yī)季(jì)度库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正常，各(gè)厂商二(èr)季度(dù)毛利(lì)率水平见底。伴随着(zhe)疫后经济恢复(fù修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜)，未(wèi)来需求端将对设计(jì)板块持(chí)续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将(jiāng)成为未(wèi)来最强的产(chǎn)业(yè)趋势(shì)。海外引领，从算法(fǎ)大(dà)模型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设(shè)备材料EDA，美(měi)国(guó)对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)新(xīn)法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一(yī)步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国(guó)先(xiān)进(jìn)制程的扩产造成了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规(guī)模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度(dù)的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金(jīn)的话(huà)题也屡见报端，成为基民热(rè)议(yì)的(de)话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回报之外(wài)，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化(huà)配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的(de)293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上管理(lǐ)规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢治宇一季度(dù)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及(jí)光模(mó)块相关(guān)板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股(gǔ)，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半导体(tǐ)、光模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品(pǐn)盘点(diǎn)、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模块供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创今(jīn)年以来(lái)暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在(zài)积极加仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业(yè)在内的四只个股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了(le)加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告(gào)期内维持了较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖(wā)掘(jué)公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻(xún)找具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备(bèi)受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资(zī)思路和(hé)路(lù)径。从股票(piào)持仓来看(kàn)，一(yī)季度末(mò)该基金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高值，显示出一种积极(jí)的态(tài)度。从该基金2022年中报、三季(jì)报(bào)、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年(nián)底，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降(jiàng)低，配(pèi)置港股比(bǐ)例(lì)有所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个数据是63.修正丰胸乳霜有效果吗，国家认可的丰胸品牌排行榜63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航(háng)信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份(fèn)、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的部(bù)分制造业，增(zēng)持了(le)计(jì)算机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面临业绩(jì)拐点的(de)物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市场的博弈(yì)程度超(chāo)出了我们的预期(qī)，导致对部(bù)分行业的定价(jià)出现了较为(wèi)显著的(de)偏(piān)离(lí)。我们将(jiāng)基于(yú)中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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