北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问题(聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的(de)投资(zī)者(zhě)。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说(shuō)达(dá)到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示十分看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲(fēi)特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不(bù)过投(tóu)资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些(xiē)不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资产收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最(zuì)低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市(shì)公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属(shǔ)行(xíng)业算术(shù)平(píng)均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低(dī)的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行(xíng)。但巴菲特对金融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业等这类之(zhī)前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业(yè)的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司(sī)上(shàng)榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的(de)5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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