财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的提(tí)振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽(qì)车消费的火热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前(qián)车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者(zhě)对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格(gé)已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士(shì)分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到5月(yuè)完结(jié)，届时电池(chí)厂商(shāng)库存水平有望逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上游(yóu)材(cái)料(liào)采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终(zhōng)端需求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业(yè)走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者(zhě)预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会(huì)常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之(zhī)前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联(lián)社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价(jià)格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人(rén)士指出(chū)，此(cǐ)前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游(yóu)车市短期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的(de)未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化(huà)来看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电池厂商库(kù)存水位回退，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新(xīn)能源汽(qì)车(chē)市场表现上(shàng)看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业中上游的订单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可能(néng)太(tài)大(dà)，最(zuì)多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更(gèng)加清(qīng)晰(xī)，市场预(yù)期回调(diào)下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自(zì)终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废(fèi)旧(j俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗iù)电(diàn)池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖(hú)提锂项目均(jūn)进展顺利，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个(gè)锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一(yī)季(jì)度营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而(ér)同环俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗节(jié)的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是(shì)最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源(yuán)车企比亚迪还多，其(qí)中天齐(qí)锂(lǐ)业净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业(yè)里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成本(běn)普(pǔ)遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中(zhōng)，即使拥有(yǒu)海外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定，按市价定(dìng)期(qī)调整。但能获(huò)得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能容(róng)忍低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春锂矿很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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