金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月(yuè)社(shè)会融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年(nián)同期多2729亿元。其中，对(duì)实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)人民(mín)币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融(róng)机(jī)构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门(mén)再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月(yuè)地产销售也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至(zhì)5.3泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省e='color: #ff0000; line-height: 24px;'>泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于个人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流出而(ér)非企(qǐ)业(yè)活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅(fú)减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行(xíng)倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后(hòu)在下(xià)季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接(jiē)。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证(zhèng)券(quàn)看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的(de)情(qíng)况(kuàng)。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构(gòu)特征依然明显。企业中泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝(jué)大部分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前(qián)期购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民(mín)端新增信贷量会持续(xù)维持在低(dī)位。

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