今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金(jīn)的发行(xíng)导向转为(wèi)保有量考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布基金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解(jiě)，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各方对此也比(bǐ)较(jiào)重(zhòng)视(shì)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人(rén)士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过(guò)度冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上(shàng)报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推(tuī)向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基(jī)金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板(bǎn)块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年(nián)以来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也(yě)积(jī)极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基(jī)金，就是(shì)看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关(guān)注度(dù)，对企业估值(zhí)层面的(de)各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国(guó)庆表(biǎo)示(shì)，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受(shòu)到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在不(bù)断完善(shàn)中(zhōng)国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企(qǐ)稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具(jù)备较(jiào)好的长期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指数由国新(xīn)投(tóu)资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额(é)占(zhàn)总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红(hóng)：央(yāng)企股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。值此之际是什么意思春节，值此 之际p>

　　低估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择网上现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模(mó)超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在(zài)认购金(jīn)额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费上(shàng)，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何(hé)安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金(jīn)经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数(shù)历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企(qǐ)指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背(bèi)景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮(lún)了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(q值此之际是什么意思春节，值此 之际uán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵(zòng)向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国(guó)企改革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动下(xià)，当前国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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