财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违(wéi)的(de)反弹，据上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提(tí)振。乘联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致(zhì)消费者对(duì)电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或到(dào)5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基(jī)数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复(fù)生产(chǎn)，排(pái)产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库(kù)存举措，这一(yī)举措在(zài)一季度实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的(de)风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格(gé)和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车动力(lì)电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付(fù)炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些(xiē)问题，包括电池产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适(shì冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)当涨(zhǎng)价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而(ér)在(zài)需求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电(diàn)池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存阶(jiē)段。从上游材(cái)料(liào)价格变化(huà)来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反(fǎn)弹。更值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列(liè)材(cái)料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平。据高工冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产(chǎn)线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的(de)需(xū)求(qiú)腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关(guān)数据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)都已完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更为(wèi)平滑(huá)。从(cóng)原材料到电(diàn)池，再到(dào)下(xià)游(yóu)车企，产业(yè)链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然(rán)需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据(jù)藏格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大的新能(néng)源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公(gōng)司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在(zài冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型)锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长协(xié)确定，按市价(jià)定(dìng)期(qī)调(diào)整。但(dàn)能(néng)获得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下(xià)跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单(dān)。另(lìng)一(yī)层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。

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